Зачем власти искусственно занижают курс рубля. Сильный или слабый – какой рубль нужен России для развития? Что такое заниженный курс рубля

Очередное подтверждение тому, что никаких оснований для снижения стоимости рубля нет, пришло из Германии. Его реальная стоимость, вычисленная по методике BEER, составляет менее 56 рублей за доллар.

Пивная цена

Deutsche Bank выпустил очередной обзор поведенческого равновесного обменного курса 31 валюты. Сложную британскую методику, по которой определяется «истинная ценность» национальных валют, еще называют «пивной», ибо слова Behavioral Equilibrium Exchange Rate складываются в пенную аббревиатуру BEER («пиво» по-английски). Самой недооцененной названа недавно сильно подешевевшая турецкая лира - по мнению германских специалистов, она должна стоить на 46,2% больше. То же относится к колумбийскому песо - ему следовало бы подорожать на 22,2%. Третье место занимает российский рубль, за который дают на 15% меньше, чем он реально стоит. Занятно, что на РБК эта новость размещена в разделе «Падение рубля», хотя рубль в последние дни довольно быстро растет.

Откуда взялась недооцененность рубля и что из нее следует?

На момент написания этого текста за один доллар (переоценен на 7%) дают 65,57 руб. Не трогая ценность доллара, можно подсчитать, что «справедливой» ценой была бы 55,73 руб. - разница, согласитесь, существенная. Намного дешевле был бы отдых за границей, доступнее импортные товары. Так, новенький iPhone XS в минимальной комплектации можно было бы купить не за 88 тыс., а за «жалкие» 75 тыс. руб.

При этом власти страны совершенно не рвутся устанавливать эту справедливую цену. Одной рукой мы, конечно, подняли ключевую ставку, которая влияет на кредитную цену рубля (чем выше ставка, тем дороже брать рубли в кредит, а значит дороже и сами рубли), но другой направляем «сверхдоходы» от продажи природных ресурсов на скупку так называемой твердой валюты, тем самым повышая ее стоимость относительно рубля.

Простая теория

Одна из аксиом рыночной поливалютной экономики состоит в том, что слабая национальная валюта выгодна странам с положительным внешнеторговым сальдо. Говоря по-человечески, если ты много продаешь и мало покупаешь, тебе имеет смысл опускать свою валюту относительно валюты продавца. Потому что расходы ты несешь в своих денежных единицах, которые стоят дешево, а прибыль получаешь в чужих, которые дорожают.

Именно поэтому США - крупнейший покупатель на планете - еще с начала нулевых грозили Китаю санкциями за попытки искусственно снизить курс юаня. Американцам и так непросто бороться с засильем китайских товаров, а если они станут еще дешевле (ведь зарплату на китайских заводах платят в юанях), многие отрасли американской промышленности станут неконкурентоспособными.

Сильная, переоцененная национальная валюта выгодна стране-покупателю, но только в том случае, если она не собирается развивать собственное производство. Среди лидеров по переоцененности сейчас находятся чешская крона, южнокорейская вона, тайский бат, доллар и швейцарский франк. С дорогой валютой ты легко приобретаешь чужие товары, но в то же время у тебя высокие издержки на зарплаты и налоги.

Политика Трампа

Дональд Трамп, первый настоящий и бескомпромиссный патриот США в Белом доме после Рональда Рейгана, пытается пройти между Сциллой и Харибдой валютных курсов довольно хитрым образом.

С одной стороны, он укрепляет доллар через повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы (она формально независима, фактически контролируется несколькими банковскими кланами, но все же не может игнорировать стратегию государственных властей). Выиграл выборы он при ставке 0,25%-0,5%, а менее двух лет спустя ставка составляет 2-2,25%. В предыдущий раз столь высокие показатели (зашкаливало за 5%) ФРС устанавливала в 2006 году, пытаясь мягко «сдуть пузырь» на рынке недвижимости, но пузырь все же лопнул, забрызгав содержимым всю планету.

С другой стороны, пытаясь избежать негативных последствий укрепления доллара для американской экономики, Трамп выходит из соглашений о свободной, то есть беспошлинной торговле и вводит пошлины - кстати, вполне умеренные - на большой ассортимент товаров.

В результате США могут покупать критически нужные им товары по невысокой фактической цене за счет сильного доллара, но при этом осложняют импорт того, что и так производится в США, через систему пошлин. Жителям США тоже грех жаловаться - с американскими доходами они могут разъезжать по всему миру и чувствовать себя королями (хотя выездной туризм не пользуется особой популярностью в Штатах). Просто и эффективно, особенно если не обращать внимания на политические издержки и осложнение отношений со старыми партнерами.

Логика России

Как же ведет себя Россия? Она находится в ином положении - импорт существенной части товаров, конкурирующих с отечественными, у нас фактически запрещен не системой пошлин (здесь мы выполняем выгодные нам правила ВТО), а через продовольственное эмбарго. А низкий рубль при этом помогает конкурировать и в других сферах - скажем, текстильной или машиностроительной. Благодаря ему же Россия стремительно завоевывает мировой рынок пшеницы, продавая ее по ценам существенно ниже тех, которые могут позволить себе американцы или канадцы.

Другой вопрос, что есть целый ряд отраслей, где доля российских товаров ничтожна и не вырастет в обозримом будущем. Это например, существенная часть плодоовощной продукции (роль климата), практически вся электроника, качественные автомобили, заметная часть лекарств, средне- и дальнемагистральные самолеты. Низкий рубль делает их существенно дороже. То же относится и к любым зарубежным тратам россиян. А вот иностранные туристы в восторге - вспомните, как легко тратили рубли на чемпионате мира по футболу отнюдь не блиставшие респектабельностью представители полунищих латиноамериканских стран!

Но главные бенефициары слабости рубля - это, безусловно, экспортеры сырья. Не только нефти и газа, но и угля, леса, воды, драгоценных камней и металлов. Зарплату они платят в рублях, заметную часть других издержек несут в них же, и чем дешевле рубль, тем больше доходы этих компаний. Трудно сомневаться, что именно лоббисты сырьевого сектора настояли на решении проблемы сохранения сверхдоходов через закупку иностранной валюты, то есть снижение курса рубля.

Есть и еще один нюанс. Чем дальше стоимость валюты от ее реальной покупательной способности, тем проще манипулировать ее ценой и тем самым получать прибыль. Ни одно решение Центробанка - будь то изменение ключевой ставки или рост объемов закупки валюты - не принимается без предварительного обсуждения. И граждане, знающие ход этого обсуждения, могут получать невероятные доходы буквально через три-четыре операции купли-продажи на валютных рынках.

Чем дольше будет тянуться недооцененность рубля, тем больше подобных возможностей будет у инсайдеров Центробанка и Минфина. И это, безусловно, минус нынешнего состояния национальной валюты.

Стране с самодостаточной экономикой, производящей все необходимое для себя и успевающей еще и экспортировать (это называется «автаркия»), низкий курс национальной валюты, безусловно, на руку. Но таковым не является даже Китай, вынужденный покупать энергоносители, металлы, продукты питания, - что уж говорить о России. Конечно, если бы манипулирование курсом приводило не к сверхприбылям отдельных компаний и лиц, а к насыщению экономики деньгами, к росту зарплат и пенсий, можно было бы только приветствовать наличие рубля в тройке недооцененных валют. Но сейчас это не соответствует интересам рядовых россиян, которых лишают и дешевого отдыха за границей (наш климат способствует пляжному отдыху не более 4 месяцев в году, да и Крым с Сочи не резиновые), и доступных лекарств, и отчасти доступа к передовым технологиям.

Гнать курс к 55 рублям за доллар, пожалуй, не стоит, но 60 - это существенно лучше для народа, чем то, что происходит сейчас.
/ Мнение автора может не совпадать с позицией редакции /

Еще в июле Банк России сделал несколько заявлений, из которых следует, что в ближайшие годы Россию ждет период слабого рубля.

В свою очередь, ЦБ собирается восстановить золотовалютные резервы до 500 млрд долларов – сейчас они находятся в районе 350. Банк России будет покупать валюту при хорошей конъюнктуре и не будет ее продавать при плохой.

Директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев отмечает, что слабый рубль работает в интересах бюджета и главных российских экспортеров.

1. Слабый рубль позволяет сводить бюджет, который сверстан из расчета среднегодовых цен на нефть в 50 долларов за баррель и курса в 61,5 рублей за доллар. Соответственно, рублевая цена барреля равняется 3075 рублям.

Декан Европейского университета Санкт-Петербурга Павел Буев в своей статье, опубликованной в газете «Ведомости», назвал следующие преимущества слабого рубля:

2. Перераспределение рублевого богатства от кредиторов к должникам.

3. Объем внешнего долга российских предприятий медленно, но верно сокращается, а внутренние долги разъедает инфляция.

4. Зависимый от нефтяной конъюнктуры плавающий курс рубля позволяет не тратить золотовалютные резервы и ждать появления новой модели роста экономики.

Эта ситуация сказалась и на проводниках западных санкций – например, экспорт Германии в Россию сократился на 4,7 млрд евро.

5. По словам председателя Восточного комитета немецкой экономики Эккарда Кордеса , это произошло из-за российских контр-санкций и падения курса российской национальной валюты.

Аналитики Goldman Sachs пишут, что акции российских нефтяных компаний существенно недооценены по отношению к своим мировым аналогам, хотя отечественные компании превосходят их по большинству финансовых показателей.

6. Это создает отличные предпосылки для покупки ценных бумаг таких компаний как «Роснефть», «Лукойл» и «Газпром-нефть» иностранными инвесторами.

По мнению аналитиков «Финам» , если не будет массивного вливания рублевой ликвидности на рынок со стороны ЦБ, курс рубля покажет укрепление в долгосрочной перспективе.

В следующем году выплаты Россией по внешнему долгу сократятся почти в 2 раза, чем они были в 2015 году, поэтому даже с нефтью в диапазоне 30-40$ возможно возвращение рубля к уровню 55-60 за один доллар США.

7. Таким образом, российская экономика стабилизируется и начнет расти даже при низких ценах на нефть.

Несмотря на уменьшение экспорта в Европу на 16% до 39,1 млрд кубических метров и в ближнее зарубежье на 20,8% до 12,9 млрд рублей кубических метров, общая выручка главной российской компании «Газпром» выросла на 5,7%.

Девальвация рубля позволила «Газпрому» заработать за каждый проданный кубометр газа на 37% больше рублевой выручки, а в странах ближнего зарубежья прибыль поднялась на 57,6%, несмотря на долларовое падение цен.

Оказал слабый рубль влияние и на развитие российского народного хозяйства – например, все больше граждан стали выбирать российские курорты вместо иностранных, а, значит, «отпускные» деньги будут оставаться в России, а не вывозиться за рубеж.

9. Это способствует развитию инфраструктуры в регионах, тем более, в социальных сетях и в СМИ все чаще появляется информация об интересных и малоизвестных уголках России.

10. Это позволяет нам сделать вывод, что Россия в ближайшее время достигнет такого важного показателя как «продовольственная безопасность», что в условиях западных санкций и нестабильной нефтяной конъюнктуры обеспечит главный фактор стабильного развития российского общества.

При всем этом, надо понимать, что фундаментального потенциала для сильного падения нефтяных котировок, от которого зависит курс рубля, сегодня нет.

По мнению аналитиков «Финам», возможно краткосрочное спекулятивное падение котировок ниже 40 долларов за баррель нефти марки Brent, но краски сгущать не нужно – сегодня уже наблюдается отскок ряда сырьевых товаров, в частности алюминия и никеля. Это хороший знак.

Эти валюты являются лидирующими, а точнее страны, которые их выпускают.

Наверняка большая часть читателей сразу вспомнила про белорусский рубль и его несоизмеримо низкий обменный курс. Однако, как оказалось, рубль Республики Беларусь далеко не самая дешевая валюта в мире. К тому же с 1 июля 2016 года валюта Беларусии прошла через очередную деноминацию, после чего сократила тройку нулей и стала выглядеть уже не столь плачевно.

Список самых дешёвых валют ежедневно меняется и достаточно сложно установить определённо кто сейчас лидирует среди самых дешевых мировых валют, поскольку экономическая ситуация в странах, да и во всем мире, резко меняется.

Однако определённую последовательность и список девальвированных национальных валют можно выделить, поэтому рассмотрим 10 самых дешевых валют в мире по отношению к рублю и доллару.

Курс зафиксирован на момент написания статьи 11.01.2019 .

#1 – Иранский риал (Iranian Rial) (1 USD = ~112 000 IRR)

Код валюты – IRR

1 USD = ~112 000 IRR (черный рынок)
1 USD = 41 994 IRR (официальный курс)
1 RUB = 629 IRR

Ирано-иракская война, нападки на Израиль, а также угроза ядерным оружием буквально всему миру от правительства Ирана привело к наложению на страну ряда ограничительных экономических и политических санкций со стороны мировых сверхдержав. Данные меры, в частности, ограничение доступа на мировой рынок сырьевых товаров привело к существенному ухудшению экономический ситуации в стране.

Иран, будучи нефтяной страной, не смог больше поставлять на мировую арену свой товар, вследствие чего получил существенный дефицит в бюджете.

По этим причинам, иранский риал сегодня – самая дешевая валюта в мире .

С 2016 года США и ЕС поочерёдно снимают некоторые санкции с Ирана, что должно привести к улучшению экономической ситуации и возможно стабилизации государственной валюты.

#2 – Вьетнамский донг (Vietnamese Dong) (23 196 VND/USD)

Код валюты – VND

1 USD= 23 196 VND
1 RUB= 346 VND

Вторая самая слабая валюта в мире – Вьетнамский донг.

Вьетнам проходит сложный этап перестройки от централизованной экономики к рыночной, поэтому на данный момент валюта страны является практически обесцененной.

Эксперты утверждают, что правительство Вьетнама идёт правильным путём и вскоре может догнать своих ближайших азиатских соседей.

#3 – Индонезийская рупия (Indonesian Rupiah) (14 237 IDR/USD)

Код валюты – IDR

1 USD = 14 237 IDR
1 RUB = 208 IDR

Индонезия экономически стабильная и развитая страна Юго-Восточной Азии, однако, валюта державы имеет очень низкую стоимость. Регулирующие органы страны принимают все меры для укрепления национальной денежной единицы, однако на данный момент эти попытки приводят лишь к незначительным изменениям.

#4 – Франк Республики Гвинея (Guinean Franc) (9 098 GNF/USD)

Код валюты – GNF

1 USD = 9 098 GNF
1 RUB = 135 GNF

Из-за высокой инфляции, прогрессирующей бедности и процветания бандитизма валюта Африканской страны Гвинея имеет очень низкую курсовую стоимость.

Учитывая богатые природные дары – золото, алмазы и алюминий, валюта данной страны должна иметь гораздо высшую ценность.

#5 – Лаосский кип (Lao or Laotian Kip) (8 534 LAK/USD)

Код валюты – LAK

1 USD = 8 534 LAK
1 RUB = 127 LAK

Лаосский Кип – единственная валюта из данного списка, которая не девальвировала, а изначально была выпущена с существенно низкой ценностью. Кроме того, с момента выпуска 1952 года, валюта даже показала укрепление по отношению к доллару и по сей день продолжает улучшать свои показатели.

#6 – Сьерра-Леонский леоне (Sierra Leonean Leone) (8 458 SLL/USD)

Код валюты – SLL

1 USD = 8 458 SLL
1 RUB = 126 SLL

Сьерра-Леоне – очень бедная страна в Африке, которой довелось пережить очень много серьёзных испытаний, что и сказалось на ценности местной валюты. В недавнем времени в государстве прошла война, недавно в стране господствовала смертельная лихорадка Эбола.

#7 – Узбекский сум (Uzbek Sym) (8 336 UZS/USD)

Код валюты – UZS

1 USD = 8 336 UZS
1 RUB = 125 UZS

Указом Президента Республики Узбекистан с 1 июля 1994 года введен в обращение современный сум с соотношением 1 сум к 1000 сум-купонов.

В результате либерализации денежно-кредитной политики с 5 сентября 2017 года обменный курс сума по отношению к доллару США установлен на уровне 1 доллар США = 8100 сумов с расчетным диапазоном 8000-8150 сумов за 1 доллар США.

#8 – Парагвайский гуарани (Paraguayan Guarani) (5 950 PYG/USD)

Код валюты – PYG

1 USD = 5 950 PYG
1 RUB = 76 PYG

Вторая по бедности Южно-Американская страна Парагвай находится в катастрофичном экономическом положением – инфляция, коррупция, низкое образование, огромное количество людей живущих за чертой бедности, отсутствие рабочих мест и прочее.

Из Парагвая экспортируют хлопок и сою, однако этого едва ли хватает на обеспечение страны.

#9 – Камбоджийский риэль (Cambodian Riel) (4 005 KHR/USD)

Код валюты – KHR

1 USD = 4 005 KHR
1 RUB = 59 KHR

Камбоджийский риэль – валюта монархического государства Камбоджи на Юго-Востоке Азии. Денежная единица была введена в 1955 году для замены индокитайского пиастра. Риель изначально был валютой с низкой ценностью и не пользовался популярностью даже у местных жителей, которые решили отдать предпочтение зарубежным валютам.

Большая часть камбоджийцев сегодня предпочитает использовать в качестве расчётной валюты американский доллар, что ещё существенней ухудшает положение национальной валюты.

10 – Угандийский шиллинг (Ugandan shilling) (3 714 UGX/USD)

Код валюты – UGX

1 USD = 3 714 UGX
1 RUB = 56 UGX

В 1966 году впервые появился Угандский шиллинг, который заменил восточноафриканский шиллинг. Последний являлся официльным платежным средством в Кении, Уганде, Танганьике и Занзибаре.

В обращении находятся купюры номиналом: 1 000, 2 000, 5 000, 10 000, 20 000 and 50 000.

Угандский шиллинг является сравнительно стабильной валютой. За последние несколько лет его стоимость уменьшилась н еболее чем на 5%.

Валюты которые прошли деноминацию

Деноминация – это изменение номинальной стоимости банкнот, обычно после гиперинфляции, чтобы стабилизировать валюту и упростить расчеты.

Во время деноминации происходит обмен старых банкнот на новые, которые, как правило, имеют меньший номинал.

В связи с этим некоторые валюты покинули приведенный выше список.

Венесуэльский боливар (Venezuelan Bolívar)

Код валюты – VES (старый код – VEF)

1 USD = ~248 487 VEF (до деноминации)

Венесуэльский Боливар – валюта с наибольшим показателем инфляции .

Деноминация была проведена 20 августа 2018 года. Основной причиной деноминации была гиперинфляция размером около 830 000%. Старые банкноты были заменены новыми с соотношением 1 новый VES к 100 000 старых VEF.

Добра Сан-Томе и Принсипи (Sao Tomean Dobra)

Код валюты – STD

1 USD = 22 691 STD (до деноминации)

1 января 2018 года в стране проведена деноминация: 1000 старых добр (STD) приравнены к одной новой (STN).

Два небольших острова на западе Африки – Сант-Томе и Принсипи в основном занимаются поставками какао, кофе и кокосовых орехов, чего явно недостаточно для поддержания экономики страны на должном уровне.

Недавно на острове Сан-Томе обнаружили нефтяные месторождения, поэтому, возможно, Добра в скором времени сможет значительно укрепиться.

Белорусский рубль (Belarusian Ruble)

Код валюты – BYR

1 USD = 20 846 BYR (до деноминации)

После деноминации 1 июля в Белоруссии до конца 2016 года банкноты образца 2000 и 2009 года находились в параллельном обращении и являлись обязательными к приему при осуществлении всех видов платежей без ограничений. С начала 2017 года Беларусь полностью перешла на банкноты нового образца.

В Беларуси определен порядок обмена денежных знаков старого образца. Старые деньги можно обменять на новые в Национальном банке, банках и небанковских кредитно-финансовых организациях Республики Беларусь с 1 января 2017 года по 31 декабря 2019 года включительно.

С 1 июля 2020 года по 31 декабря 2021 года включительно обмен купюр будет производиться только в Национальном банке Республики Беларусь.

Почему дешевеют валюты?

В большинстве случаев, государственные валюты дешевеют в связи со сложной экономической ситуацией в стране. Это приводит к увеличению инфляции и дефициту платёжных балансов.

Это может быть следствием различных неблагоприятных для экономики страны ситуаций, таких как: военные действия, уменьшение ВВП, обесценивание сырьевых товаров, которые служили основой экспорта, падение покупательской способности населения, ужесточение кредитных программ, политическая нестабильность в стране и прочее.

Девальвацию (обесценивание валюты) зачастую связывают с неправильно организованной денежной политикой руководства страны и соответствующими решениями регулирующих органов (национальных банков).

Уходящий июль оказался очень жарким на дискуссии относительно перспектив курса российского рубля. Отметились на данную тему, наверно, все – чиновники, экспортеры, импортеры, биржевые аналитики и.т.д.

Сильный рубль – это низкая инфляция и, как следствие, низкие процентные ставки. Сильный рубль очень любят глобальные спекулянты, соответственно, сильный рубль - это рост котировок российских акций. Сильный рубль очень любят импортёры товаров. Сильный рубль позволяет российским компаниям без проблем заниматься импортом технологий. Естественно, сильный рубль нравится обычным гражданам, ведь он делает доступным поездки за рубеж и качественные импортные товары. Достаточно вспомнить потребительский бум середины нулевых годов.

Слабый рубль выгоден российскому бюджету, который по-прежнему в значительной степени формируется за счет сырьевого экспорта. Понятно, что взять налоги с Роснефти или Газпрома намного легче, чем с большого числа небольших предприятий, которые до сих пор в большей или меньшей степени работают “в серую” - размер теневого сектора в экономике России оценивается примерно в четверть ВВП. Естественно, слабый рубль выгоден также экспортерам и импортозаместителям.

Однако дело в том, что курс рубля для России - это вопрос прежде всего политический, а не экономический. И с точки зрения политики России однозначно нужен сильный рубль. Дело даже не в том, что сильный рубль означает низкую инфляцию и социальную стабильность в обществе. Сильный рубль - это основа геополитического статуса России как глобального игрока. Евразийская интеграция и роль России на пост советском пространстве. Можно сколько угодно говорить о великом советском прошлом, вспоминать его достижения, но граждане бывшего СССР уже 25 лет живут в буржуазном мире, и в подавляющем большинстве рассуждают, прежде всего, с финансовой точки зрения, четко определяя свой экономический интерес. Российская Федерация будет привлекательна для политической интеграции бывших советских республик тогда и только тогда, когда уровень жизни, т.е. валютных доходов, в Российской Федерации будет значительно выше, чем на остальном постсоветском пространстве.

Скрепить ядро бывшего СССР, Беларусь, РФ и Казахстан, может только наднациональная евразийская валюта, которая по определению не должна быть слабой. Однако экономики Беларуси и Казахстана намного меньше, чем экономика Российской Федерации, а значит – гипотетический евразийский алтын будет очень похож на российский рубль. Даже если евразийский ЦБ будет размещен в Алматы, а не в Москве.

Как же добиться сильного и стабильного рубля в нынешней непростой экономической и политической ситуации?

Возможно, стоит вспомнить старый, давно забытый, валютный коридор из 90-х. Всё новое - это хорошо забытое старое. Для большинства предприятий и граждан это бы значительно снизило риски неопределенности. ЦБР мог бы, например, зафиксировать курс рубля до 1.08.17 на уровне 65 руб./$, ограничив его колебания +/- 10% от установленной отметки. Возможности ЦБР по поддержанию финансовой стабильности очень серьезны, международные резервы России составляют почти $400 млрд. Плюс, естественно, стоит вернуть обязательную продажу валютной выручки экспортёрами в размере 50-75%.

Неплохой идеей может также стать фиксация курсов российского рубля к белорусскому и казахстанскому тенге. Однако это, конечно, предмет переговоров с нац. банками Беларуси и Казахстана.

Кто-то напомнит, что финал политики валютного коридора в августе 1998 был очень безрадостным. Однако тогда у России была серьезная проблема короткого суверенного долга и зависимости от внешних кредиторов. Фактически тогда ключевые решения по российской экономической политике принимал МВФ. Экономический суверенитет России полностью отсутствовал.

Сейчас данной проблемы в принципе просто нет.

Государство снова спекулирует на покупке валюты

Минфин впервые с начала года сократит объемы затрат на покупку валюты. Если в предыдущем месяце ведомство Антона Силуанов потратило на эти цели рекордную за всю историю интервенций сумму в 380 млрд рублей, то теперь на приобретение долларов, евро и фунтов стерлингов министерство намерено перечислить чуть более 347 млрд. Причины падения расходов - снижение поступлений средств от экспорта энергоресурсов. В июне нефтегазовые доходы упали на 40 млрд рублей. Впрочем, как полагают эксперты, во-первых, Россия сама виновата в снижении экспортной сверхприбыли, поскольку пошла на сделку по увеличению добычи нефти. Во-вторых, накопив $500 млрд в качестве резерва, наша страна больше не нуждается в пополнении «нефтяной кубышки», поскольку еще не придумала, на что тратить эти средства.

Минфин начал покупать валюту на внутреннем рынке в феврале 2017 года. Эти сделки происходили по двум причинам. С одной стороны, такие сделки осуществлялись в рамках бюджетного правила. Валюта приобреталась в следующих пропорциях: 45% американских долларов, 45% евро и 10% фунтов стерлингов. Они покупались на дополнительные по сравнению с заложенными в бюджете доходы от экспорта нефти (в 2018-году - сверх базовой цены в $40,8 за баррель). С другой стороны, деньги шли на пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ). Эта тенденция была направлена на стабилизацию курса рубля и уменьшение зависимости российской экономики от углеводородов.

С марта этого года Минфин поступательно увеличивал закупку валюту на внутреннем свободном рынке. В марте на эти цели было выделено 192 млрд рублей, в апреле - 240,7 млрд рублей, в мае - более 322 млрд рублей, а в июне - примерно 347 млрд рублей.

До последнего времени, с 7 июня по 5 июля, Минфин планировал приобрести валюту на сумму в 380 млрд рублей. Министерство планировало приобретать валюту на 19 млрд рублей ежедневно. Далее ведомство намеревалось поставить новые рекорды, но за всю историю интервенций, но произошло обратное.

Минфин в июле - в начале августа направит на покупку иностранной валюты на внутреннем рынке всего 348 млрд рублей. Это происходит неспроста. В июле Минфин ожидает получить 387 млрд рублей сверхдоходов от нефти, тогда как по итогам июня фактические нефтегазовые доходы оказались ниже прогнозных на 39,6 млрд рублей.

Таким образом, в июле закупки уменьшатся в целом на 8%, а ежедневные интервенции – на 17%. Правда, как полагает директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев , изменяя политику приобретений на валютном рынке, государство пытается дистанцироваться от внешних и внутренних проблем.

«Сейчас не 2000-й год. Необходимости копить валюту с целью выплат по внешним долгам и пополнения резервов не существует. Международные резервы России приближаются к $500 млрд. Это треть нашего ВВП. В 2018 году цена отсечения нефти логично смотрится в $50 (сейчас стоимость барреля подходи к $77)», - отмечает эксперт.

Дополнительные доходы, которые могли бы образоваться сверх этой суммы, можно пустить на разовые выплаты пенсионерам и прочим социально неустроенным россиянам. Это бы уменьшило бедность и поддержало бы внутренний спрос. «С начала года профицит бюджета составляет почти 500 млрд рублей. Если эти деньги пустить на разовую выплату социально не обеспеченным гражданам, то получится более 10 тысяч рублей на каждого пенсионера», - полагает эксперт.

«Российские монетарные власти занижают курс рубля. Если бы не было покупок Минфина, то курс доллара был бы 50 рублей за доллар. Заниженный курс российской национальной валюты ведет к росту инфляционных ожиданий, что, естественно, подогревает рост цен и не позволяет ЦБ снизить ключевую ставку до комфортного для реального сектора уровня. Мы не удивимся, если к концу года инфляция превысит 4%, который прогнозирует Банк России. Минфин полагает, что России нужен слабый рубль. Но России нужна сильная национальная валюта. Сильный рубль - приток горячих спекулятивных денег, рост котировок российских акций и облигаций. Это мощный аргумент в пользу введения единой евразийской валюты для Российской Федерации, Белоруссии и Казахстана. Только тогда в долларах россияне будут зарабатывать значительно больше. Заниженный курс рубля - это падение уровня жизни россиян, инициированного усилиями собственного правительства. Таким образом, становятся менее доступны качественные импортные товары и поездки за рубеж», - отмечает эксперт.