Спекуляция и ее роль в экономике. Спекуляция (спекулятивные сделки) Общее понятие о спекуляции

Большинство людей на нашей планете не понимают природу мировой экономики. Почему нефть сегодня стоит дорого, а завтра, при том же спросе, она вдруг начинает резко дешеветь? Почему при одних и тех же оборотах денежная валюта друг начинает менять свой курс, причём, менять очень непредсказуемо? Почему труд рабочего, крестьянина-фермера, квалифицированного инженера стоит дешевле, чем деятельность какого-нибудь мутного дельца на финансовом рынке?

Кстати, этими же вопросами, порой, задаются и сильные мира сего. Так, в 2008 году тогдашний премьер-министр Владимир Путин обратил внимание на то, что биржевая стоимость и акций российских компаний на международных фондовых биржах оказалась гораздо ниже их реальной цены, основанной на труде людей, значимости для экономики и затраченных капиталовложений. «Это какое-то уродливое явление, абсолютно несправедливое», — пожаловался тогда премьер.

Возмущение Путина понять можно. Ибо сегодня мировой экономикой, к сожалению, управляют вовсе не те, кто создаёт для человечества реальные материальные богатства, а глобальные финансовые спекулянты.

Наши экономисты тактично именуют спекулянтов инвесторами, то есть теми, кто, согласно основам экономической науки, через покупку акций вкладывает деньги в какое-либо производство. Однако настоящий инвестор является стратегом. Он всё серьёзно оценивает и прикидывает, причём на годы вперёд. Инвестор кровно заинтересован в создании конкурентоспособного продукта. И чем меньше запросы инвестора в отношении нормы прибыли, тем больше у производства появляется возможностей для создания такого продукта.

А что мы видели в последние годы?

Владельцы денежных средств старались их «обернуть» в максимально сжатые сроки, стремясь получить максимально возможную прибыль. Такую прибыль могут дать не производственные вложения, а лишь спекулятивные, оторванные от настоящей экономической жизни игры на биржах, плюс строительство финансовых пирамид, которые рано или поздно должны были рухнуть.

Вот почему этих игроков стоит именовать не инвесторами, а финансовыми спекулянтами. Именно благодаря им мир потряс невиданный доселе экономический кризис.

Хозяева «жёлтого дьявола»

Своим происхождением спекулянты обязаны доминированию финансового капитала в экономических отношениях. Любопытно, что к своей власти этот капитал пришёл не по каким-то объективным причинам, а вследствие духовного кризиса человечества!

Дело в том, что практически все основные мировые религии запрещают давать деньги в рост. Процентное ростовщичество, через которое идёт материальное закабаление человека человеком, всегда считалось смертным грехом — и в христианстве, и в исламе, и в буддизме. И пока такой вид деятельности находился либо под запретом, либо был серьёзно ограничен, у людей наблюдались вполне нормальные хозяйственные отношения.

Так, стоимость товара определялась вложением труда и денежных средств. А деньги, в свою очередь измерялись количеством золота и иных драгоценных металлов, которыми обладало то или иное государство. Функция денег сводилась лишь к обслуживанию расчётов за тот или иной продукт. И не более того! Попытки делать деньги из денег жёстко пресекались. Вот почему религиозные общества Европы и Азии в период средневековья были самыми экономически стабильными в истории человечества. Цены на некоторые товары порой не менялись веками!

Но расшатывание основ веры, попытки приспособить религию под свои материальные запросы привели сначала к легализации ростовщичества, которое стало благозвучно именоваться банковским капиталом. А потом ростовщики принялись захватывать ведущие позиции в политике и экономике...

Некоторые историки полагают, что коренной перелом произошёл после Первой мировой войны, когда рухнули последние государственные бастионы, где благодаря религиозно-государственным нормам на банкиров ещё накладывались серьёзные ограничения. С тех пор финансовый капитал начал своё триумфальное шествие по миру.

Флагманом этого шествия по разным причинам стали Соединённые Штаты Америки. Эта страна стала жертвой финансистов ещё в 1913 году, когда группа местных олигархов-банкиров добилась от государственных властей права контролировать Федеральную резервную систему — ту самую структуру, которая занимается выпуском доллара. Во время Великой депрессии через серию процедур банкротства финансисты захватили львиную долю активов американской промышленности, а после Второй мировой войны — и всю остальную мировую экономику, привязав её к доллару.

В конце 60-х годов они отказались от золотой оценки американской валюты. Стоимость доллара стала определяться некими виртуальными процессами и стала зависеть в большей степени от пожеланий финансистов...

Отныне о реальных цифрах мировой экономики можно было забыть. Оценка тех или иных товаров перешла на биржи. А там царит сплошное жульничество!

К примеру, на биржах США существует так называемый индекс деловой активности. Это очень важный индекс, его значение свыше 50 пунктов указывает на рост экономики США, а ниже — на её падение. А знаете, как определяется этот индекс? Вовсе не серьёзными всесторонними исследованиями рынка. «Американский институт менеджмента по снабжению», который, собственно, и определяет цифру индекса, всего лишь... проводит опрос порядка 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Если более половины из них оказались оптимистами, то индекс покажет положительный результат, а если меньше, то значит «рынок падает». В общем, перед нами нечто вроде гадания на кофейной гуще!

Но это гадание в виде поступающей на биржу информации вполне может вызвать либо приток капиталов, либо его отток. А значит обладающий информацией человек или корпорация в одно мгновение могут сказочно обогатиться. При этом — независимо от настоящего положения дел в той или иной отрасли экономики. Таким образом, появилось чрезвычайно благодатное поле для финансовых спекуляций.

Виртуальная экономика

Пагубность этой системы очевидна. Во-первых, деградация человеческой личности в этом случае развивается по нарастающей. Погоня за быстрой прибылью сильно ускоряет темп жизни, не оставляя в ней места для духовного развития. Сама жизнь становится всё менее предсказуемой, и люди стараются не иметь далеко идущих планов. Они желают обогатиться здесь и сейчас, даже если процесс обогащения противоречит общепринятым моральным устоям.

Во-вторых, рынок финансовых спекуляций очень хаотичен. Сегодня выгодно получать бешеные проценты от высоких технологий, и деньги широкой рекой в ущерб прочим отраслям экономики текут в сферу компьютеризации. А завтра станет выгодно торговать акциями энергокомпаний, и финансовый поток устремится на рынок сырьевых ресурсов. В этих условиях нормальное всестороннее развитие любого национально-государственного хозяйства становится просто невозможным. Многие жизненно важные отрасли от такого положения дел приходят в полный упадок.

В-третьих, реальная экономика, которая производит материальные блага, постоянно страдает от недофинансирования. Не так давно председатель «Общегерманского банка» Альфред Хегозен обнародовал просто шокирующие цифры. Оказывается, 97% мировых банковских операций приходятся на спекуляцию всевозможными ценными бумагами и только 3% отражают и обслуживают ситуацию в производстве. Но банковские спекулянты — это ещё полбеды!

В США в 2007 году объём бизнеса подобными бумажками достиг масштабов, в десятки раз превосходящих операции с реальными активами. А во всём мире, по данным российской Академии наук, размеры «торговли воздухом» превысили масштабы торговли реальными товарами в 80 раз!

Это уже настоящая финансовая пирамида, которая по своей сути является неотъемлемой частью спекулятивного капитала. Так что нынешний кризис стал вполне закономерным финалом мирового «МММ».

Как «обули» Россию

Самое обидное заключается в том, что Россия могла не стать заложником финансовых спекулянтов. Как, например, Китай, который избегает брать сомнительные капиталы во внешнем мире — китайцев всегда интересовали реальные инвесторы, которые вкладываются в развитие реального хозяйства. ЦК Компартии Китая даже неоднократно принимало специальные постановления о недопущении на внутренний рынок биржевых аферистов. Поэтому сегодня эта страна понесла наименьшие потери от мирового кризиса.

Увы, наши федеральные начальники оказались не такими мудрыми. Здесь стоит процитировать слова академика Александра Панарина:

«Наша номенклатурная коммунистическая богема, получившая новую собственность вкупе со старыми привилегиями... сделала для себя головокружительное открытие, что старая предпринимательская прибыль, связанная с настоящей, трудовой экономикой, не идёт ни в какое сравнение с ростовщической прибылью, связанной со спекулятивным размещением капитала, финансовыми пирамидами и играми типа «МММ».

И мы все являемся этому свидетелями.

Бездарное окружение президента Бориса Ельцина в лице «молодых» экономистов типа Чубайса и Гайдара для покрытия дефицита бюджета в 90-е годы не придумало ничего лучшего, как выпустить государственные краткосрочные обязательства (ГКО), которые тут же разместило на мировых биржевых рынках. Целью этой акции, пишет экономист Александр Некипелов, было разрешение наших внутренних экономических проблем с помощью международных финансовых спекулянтов: «...и когда этот капитал шёл в страну, несколько сбивая доходность на рынке ГКО, то замысел представлялся авторам безупречным. Но, к сожалению, спекулятивный капитал потому и спекулятивный, что он как приходит, так в самый неподходящий момент и уходит».

С осени 1997 года спекулянты заинтересовались другими рынками, из России начался стремительный вывод денег, обернувшийся годом спустя государственным дефолтом...

Увы, преемники Ельцина оказались не намного мудрее. Ещё в 2001 году известный экономист Сергей Глазьев предупреждал, что стабильность российской экономики, которая установилась при президенте Владимире Путине, неизбежно привлечёт внимание биржевых игроков. И тогда у российского политического руководства вновь возникнет желание заработать не на развитии собственной экономики, а на закачивании спекулятивных финансов.

Так оно и произошло. Привлечённые высокими ценами на нефть и газ, в Россию снова ринулись спекулянты. Уже в 2002 году их доля составляла 70% от всех вложенных инвестиций в российскую экономику.

Параллельно шёл другой, не менее пагубный процесс. Наши банки активно включились в международную игру по «торговле воздухом», без разбора беря дешёвые кредиты за рубежом. Возникло призрачное ощущение материального благополучия, наши правители самоуверенно стали твердить о России, как «тихой гавани для инвесторов», хотя промышленный потенциал страны по-прежнему находился в плачевном состоянии.

А когда в 2008 году начался новый отток спекулятивных капиталов и банки оказались перед угрозой международного дефолта, «крыть» оказалось нечем — не было ни нормальной экономической инфраструктуры, ни твёрдой национальной валюты, ни развитого промышленного комплекса. Наш фондовый рынок обвалился даже сильнее, чем в странах Запада...

Судя по горьким признаниям Путина, Кремль тогда, в 2008-ом, вроде бы осознал пагубность сложившейся ситуации. Но наверное, эти признания не плохо было бы подкрепить и серьёзными практическими выводами. Увы, ничего подобного сделано не было. Мы до сих пор, с замиранием сердца, слушаем прогнозы мировых спекулянтов и подстраиваемся под их капризы. Поэтому отечественную экономику, как и всё мировое хозяйство, явно не ждёт ничего хорошего.

Игорь Невский, специально для «Посольского Приказа»

Неопределенность, присущая рыночному хозяйству, де­лает возможным существование спекулятивных операций.

Купить подешевле, продать подоро­же – в этом заключается смысл данного вида сделок. Их открыли еще в XVI–XVIII вв. меркантилисты – первая школа в политической экономии. Деньги – товар – деньги с приростом: Д–Т–Д" – такова всеобщая формула капитала, отражающая рисковый характер сделок.

Однако, сам термин «спекуляция» приобрел во многих языках отрицательное значение. Стоит произнести слово «спеку­лянт», и перед нашим мысленным взором предстает лов­кач, пытающийся всеми силами обмануть добропорядоч­ного гражданина. Осуждение общества вполне справедливо, когда речь идет о нелегальной, противозакон­ной спекуляции .

Нелегальная спекуляция осуществляется путем распространения ложной информации, совершения неза­конных сделок и т. п. Государство создает специальные правила, направленные на создание мер против подобных явлений.

не избыточный дефицитный товар и перепродают его.

Однако оказывает .

Любопытно и то, что спекуляция распространена гораздо шире, чем об этом принято думать. Каждый из нас живет не одним днем. Вольно или невольно мы думаем о будущем и... занимаемся спекуляцией. Высокие темпы инфляции заставляют нас делать не­которые запасы. Мы платим за образование в надежде повысить квалификацию и, следовательно, продать свои трудовые услуги в будущем по более высокой цене.

Спекуляция – это пример осознанного риска. Спекулянты выполняют важную функцию посредников, достав­ляя товары и услуги от тех, кто владеет ими с избытком, к тем, кто остро нуждается в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления в пространстве. Более того, ей удается осуществить сдвиг потребления и во времени.

Так, спекуляция приводит к выравниванию цен и к сдвигу потребления от периода относительного изобилия к периоду относительной ограниченности потребительских благ. Благодаря спекулянтам выравниваются сезонные колебания (осень–весна, зима–лето и т. д.). А разве домашние хозяйки, занимаясь консер­вированием овощей и фруктов, не уподобляются спекулянтам, заготавливая продукты летом и осенью, с тем чтобы потребить их зимой я весной? Ведь они покупают их, когда они стоят дешево, а потребляют тогда, когда они стоят дорого.

Конечно, спекулянты рискуют. Но они расплачиваются за риск собственным благосостоянием. В надежде получить прибыль они покупают риск у тех людей, которые не склонны рисковать .

Спекулятивные операции включают в себя арбитражирование и собственно спекуляцию.

Арбитражирование – это деятельность, целью которой является получение прибыли путемпокупки какого-либо товара на одном рынке и последующей продажи этого товара на другом рынке по более высокой цене . Арбитражирование возможно только при отсутствии равновесия на рынках , т. е. при дисбалансе между спросом и предложе­нием. Наиболее явно используется этот способ экономи­ческой деятельности на рынках цветных металлов, ценных бумаг, сельскохозяйственных товаров. Арбитражеры ис­пользуют разницу цен в пространстве.

Спекуляция – это по­купка какого-либо товара в расчете перепродать его по более высокой цене на том же рынке через какой-то промежуток времени , т. е. спекулянты используют разницу цен во времени . В своей спекулятивной деятельности лица, осуществляющие спекуляцию и арбитражирование, созна­тельно идут на риск. На практике сочетаются оба вида этой деятельности и чаще всего они объединяются под общим названием спекуляции.

Существуют три способа спекулятивной деятельности на бирже .

Напомним, что биржа вообще обязана своим возникновением нали­чию в рыночном хозяйстве таких товаров, важнейшей характеристикой которых является неопределенность цены.

Первый способ – это покупка товара, его хранение втечение определенного срока и последующая продажа. По­купая товар, спекулянт рассчитывает на повышение цен. Если цены не повысятся, а понизятся, спекулянт потерпит убытки.

Второй способ – заключение срочных (фьючерсных) контрактов, когда по истечении определенного срока инве­стор берет на себя обязательство купить или продать опре­деленное количество биржевого товара по цене, опреде­ленной сегодня.

Бизнесмен, занятый производством какого-либо товара (например, хле­ба) стремится обезопасить себя от резких колебаний цены. Поэтому сегодня он заключает соглашение о поставке определенного количества товара (например, муки) к некоторому сроку в будущем по той цене, которая сложилась в настоящее время.

Пусть, вы полагаете, что продажная цена акций компании «Омега» повышается. Вы заключаете с биржевым маклером, который считает, что цена акций не изменится, контракт о покупке 1 000 акций компании «Омега» через год по сегодняшней цене – 80 руб. за акцию. Если цена через год повысится до 100 руб. (изме­нение на 20 руб.), то вы получите 20 × 1000 = 20000долл. дополнительной прибыли, так как сможете продать полученные акции по более высокой цене. Но если цена упадет, вы проиграете.

Фьючерсные цены выступают, таким образом, в качестве прогноза будущих текущих цен. Рынки фьючерсов получили развитие с конца 70-х – начала 80-х гг. Первоначально они охватывали товарные рынки (пшеницы, кукурузы, кофе, сахара, меди и т. д.), а позднее распространились и на фондовые рынки (казначейских векселей, облигаций и т. д.). В современных условиях обязательства по фьючерсным контрактам в подавляющем большинстве случаев выплачиваются путем уплаты разницы в цене, а не путем доставка реального товара. Фьючерсная биржа сегодня – это «рынок цен», а не «рынок реального товара».

Третий способ – заключение опционного контракта .

Опцион –это разновидность срочного контракта (фьючерса), в соответствии с которым инвестор покупает право купить или продать в будущем какое-либо количество товара по цене, определяемой на сегодняшний день . Специфика этого способа заключается в том, что свое право вы можете реализовать или не реализовать в зависи­мости от вашего желания, которое определяется обстоя­тельствами.

Например, вы предполагаете, что продажная цена акций компании «Омега» возрастет, вы заключаете опци­онный контракт на покупку 1000 акций по цене 80 руб. за акцию сроком на один год. Это значит, что через год тот биржевой маклер, с которым вы заключили контракт, будет обязан продать вам акции по 80 руб. Если продажная цена акций действительно через год возрастет, вы реализуете свое право, купите акции по 80 руб., а затем перепродадите их по реальной продажной цене, получив, таким образом, прибыль. Если продажная цена снизится вопреки вашим ожиданиям, вы не будете реализовывать свое право. Вэтом случае вы, правда, потеряете ту часть, которую заплатили в виде гонорара маклеру при заключении с ним контракта .

Опционный контракт более безопасный (менее рискованный) способ спекуляции по сравнению со рочным контрактом, потому что проигрыш может быть равен лишь гонорару маклера.

Следует заметить, что подобные сделки (не только опционы, но и фьючерсы) могут осуществляться людьми, далекими от про­изводства. Здесь важно другое. Выполняя функцию посредников, спекулянты способствуют выравниванию цен, обеспечивая продавцов и покупателей лучшими вариантами.

И срочные контракты, и опционы используются при осуществлении хеджирования – страхования производства и торговли промышленных и торговых фирм при помощи биржи.

Например, производитель занимается изготовлением электрических ламп. Он заключает контракт с заводом-по­требителем о продаже заводу 15 млн. ламп по цене 4 руб. за одну штуку в течение года. Но производитель (т. е. хеджер в данной ситуации) опасается, что цена вольфрама возрастет. Чтобы застраховать себя от повышения цен, он заключает срочный контракт на покупку необходимого количества вольфрама через год по цене сегодняшнего дня, другими словами, производитель хеджируется. Если про­дажная цена вольфрама возрастет, производитель получит прибыль по срочному контракту, и эта прибыль покроет повысившиеся издержки по производству ламп. Произво­дитель ничего не выиграл и не проиграл. Но он и не занимался спекуляцией, ведь его целью было лишь страхо­вание. Если продажная цена вольфрама снизится, то по срочному контракту у производителя ламп будут убытки, но зато они компенсируются большей прибылью вследствие продажи ламп. Производитель и в этом случае остается «при своих». Важно понять, что хеджирование помогает снизить риск от неблагоприятного изменения цены, но не дает возможности воспользоваться благоприятным измене­нием цены.

Аналогично осуществляется хеджирование посредством заключения опционных контрактов. Хеджи­рование – это своеобразная форма страхования рисков.

При операциях хед­жирования риск не исчезает, но он меняет своего носителя: производитель перекладывает риск на биржевого спекулянта, так как испытывает антипатию к риску. Спекулянт принимает на себя риск, так как по сути своей является любителем риска.

Сам термин «спекуляция» приобрел во многих языках отрицательное значение. Стоит произнести слово «спеку­лянт», и перед нашим мысленным взором предстает лов­кач, пытающийся всеми силами обмануть добропорядоч­ного гражданина. Осуждение общества вполне справедливо, когда речь идет о нелегальной, противозакон­ной спекуляции.

Нелегальная спекуляция осуществляется путем распространения ложной информации, совершения неза­конных сделок и т. п. Государство создает специальные правила, направленные на создание мер против подобных явлений.

В условиях государственного установления фиксирован­ных цен спекуляция также принимает нелегальный харак­тер. Получая с «черного хода» товары, спекулянты в усло­виях тотального дефицита в значительной степени участвуют в усугублении того дисбаланса спроса и предло­жения, который существует. Они скупают не избыточный товар сегодня в целях его перепродажи позднее по более высокой цене. Спекулянты нелегальным образом скупают дефицитный товар и перепродают его. Разница между спе­кулятивной и фиксированной ценой образуется не за счет временного интервала, а за счет усиления дисбаланса на товарном рынке. В эту высокую цену включается и плата работникам торговли, с которыми спекулянт устанавливает личные связи и которых он вознаграждает за риск торговли «с черного хода».

Однако нормальная легальная спекуляция оказывает со­действие развитию рыночного хозяйства .

Первая функция заключается в возможности страхования рисков .Спекулянты путем опе­раций хеджирования дают возможность другим участникам рыночного процесса застраховать себя.

Вторая важная функция спекуляции заключается в пере­даче информации о тенденциях, господствующих на рынке. Спеку­лянты производят и поставляют информацию тем, кто в ней нуждается. Их ожидания ценовых сдвигов чутко улавли­вают перелив ресурсов из отрасли в отрасль, изменения экономи­ческой и политической конъюнктуры. Цены, образующиеся в ре­зультате их деятельности, являются своеобразным барометром. Они подсказывают всему обществу перспективные направления разви­тия. Дешево производя ценную информацию, они способствуют по­вышению эффективности общественного производства и тем са­мым увеличивают богатство нации.

Третья важная функция – это консервация, или уменьшение использования дефицит­ных ресурсов. Спекулянт, ожидая дефицит, скупает ресурс и консервирует добычу, чтобы продать ресурс позже, когда цена повысится. Раз меньше ресурса поступает на рынок, его цена растет. Ценовой сигнал воспринимается другими компаниями, и начинается повсеместная консервация до­бычи.

Разумеется, спекулянты не застрахованы от ошибок. Под влиянием ошибочных ожиданий они могут послать невер­ные ценовые сигналы и ввести в заблуждение других эко­номических субъектов. Но, в конце концов, такие спекулян­ты проигрывают, и выделяются те спекулянты, которые действительно выполняют общественно полезные функ­ции.

Контрольные вопросы

1. В чем разница между неопределенностью и риском?

2. Каким образом потребители снижают степень риска?

3. Почему нарушается рыночное равновесие при неравной доступности информации для экономических агентов?

4. Можно ли снизить моральный риск?

5. Назовите методы снижения риска у производителя?

спекулятивные сделки. - С. называются сделки купли-продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не был ее объект, основана на том же стремлении получить барыш на разнице в цене, так как ни один торговец не покупает товара для собственной надобности и не в целях продажи по высшей цене. Разница, однако, между обыкновенной торговой сделкой и С. заключается в том, что в первой ожидаемая разница цен есть величина более или менее определенная, нормальная, обуславливаемая обычным стремлением к получению предпринимательской прибыли, С. же заключает в себе элемент риска - она совершается в целях получения барыша чрезвычайного, выходящего из ряда обыкновенных, заключая в себе вместе с тем возможность такой же чрезвычайной потери. В известной мере можно считать спекулянтами также производителя, воздерживающегося от продажи своих продуктов до наступления лучших цен на рынке, или земельного собственника, получившего участок по наследству и ограничивающегося временно малой пользой от него, в надежде продажи его в будущем по высокой цене. Такого рода С., однако, имеет односторонний характер, спекулятивный элемент присущ только по следующему акту - продаже, а предшествующий акт - приобретение - от него свободен, между тем как в настоящей С. оба акта имеют спекулятивный характер: покупка производится с целью продажи по высшей цене, или продажа производится в надежде покрыть ее покупкой по низшей цене. Следует еще отличить С. в тесном смысле от арбитражных сделок. Последние заключаются в одновременной покупке товара в местах, где он находится в изобилии, и продаже его там, где ощущается в нем недостаток, например покупке векселей на Россию в Лондоне и продаже их в Париже, пользуясь разницей в их ценах, вследствие их сильного предложения в данный момент в Лондоне и громадного спроса на них в Париже. Цель арбитражных сделок, таким образом, - пользование местными различиями цен, цель же С. - пользование временными различиями цен. Наиболее резко и типично спекулятивный элемент обнаруживается в тех С., в которых совершенно отсутствует реальная связь между сделкой и ее объектом - данным товаром, т. е. в сделках на срок или разницу, когда спекулянт, покупая товар, вовсе не имеет в виду его получать, а продает его раньше наступления срока приема, или, продавая товар, вовсе не имеет его в наличности, а рассчитывает, до наступления срока поставки, покрыть себя соответствующей покупкой, извлекая в том и другом случае выгоду для себя из разницы в цене. Для таких сделок спекулянту не нужно иметь ни денег, ни товара, он только должен иметь средства, в случае ошибки в расчетах, уплатить разницу. Было бы, однако, ошибкой считать все С. на срок чем-то вроде пари на повышение или понижение курсов без всякого народнохозяйственного значения. На самом деле, спекулянт, совершая свои две взаимно уничтожающие С., становится в середине между различными контрагентами, из которых каждый в отдельности может иметь в виду реальную сделку. Спекулянт может купить товар у действительного продавца, и хотя он продает его второму в целях разницы, второй - третьему и т. д., однако, от последнего товар в конце концов перейдет к действительному покупщику, нуждающемуся в данном товаре. Народно-хозяйственное значение С. заключается в расширении рынка сбыта и в нивелировании и уравнивании цен во времени и пространстве. С. совершаются преимущественно с товарами из разряда заменимых, составляющих однородную массу, относительно качества которых может быть установлен известный общий тип и которые, вследствие существования постоянного спроса на них, находятся всегда в обороте; таковы, хлеб, сахар, спирт, кофе, хлопок, керосин и т. п. Производство большинства из этих предметов зависит от урожая, вследствие чего оно подвержено наибольшей неопределенности и колебаниям. Один лишний или недостаточной дождь, например, изменяет весь расчет относительно количества хлеба или сахара (зависящего от урожая свеклы), которое будет произведено в течение этого года. С другой стороны, некоторые из указанных предметов производятся далеко за океаном, вследствие чего снабжение ими европейских рынков также подвержено неопределенности и колебаниям. Спекулянты, заранее предусматривая и исследуя все данные, могущие иметь влияние на будущее снабжение рынка, стараются "учитывать" эти данные в свою пользу. Предвидя, например, недород, они еще за несколько месяцев вперед начинают совершать закупки будущего хлеба. Производимое ими возвышение цен служит сигналом для владельцев хлебных запасов удерживать последние от продажи и приберечь на будущее время, а импортеров побуждает заботиться о привозе хлеба из других мест, где этот хлеб находится в изобилии. Благодаря такому антиципированию будущего события, самое наступление неурожая не будет иметь ощутительных последствий, и вместо внезапного, резкого поднятия цен будет происходить медленное их повышение в течение нескольких месяцев, к которому каждое отдельное хозяйство так или иначе приноровится. Точно также, наоборот, в случае ожидания слишком большого урожая, спекулянты заранее начинают продавать in blanco хлеб по дешевой цене, в надежде приобрести его после нового урожая еще дешевле. Благодаря этому воздействию С., хлеб медленно падает в цене, и потребители еще до наступления нового урожая пользуются его выгодами. После же урожая наступает обратное явление: спекулянты, продавшие in blanco, вынуждены теперь покрыть себя покупками, вследствие чего спрос на рынке увеличивается и не дает ценам слишком резко упасть к невыгоде производителей. То же самое следует сказать о С., имеющих своим объектом бумажные ценности, каковы акции предприятий, доходность которых подвергается колебаниям, или государственные фонды и векселя стран с бумажной валютой, курс которых колеблется в зависимости от перемен в политическом настроении или финансовом положении данного государства. Всякое событие, могущее влиять на изменение доходности бумаг, вызывает прежде всего внимание С., начинающей играть на понижение или повышение, а потом движение распространяется на круги действительных капиталистов, желающих поместить свои капиталы в возвышающихся в цене бумагах или, наоборот, желающих продать падающие бумаги. Таким образом спекуляционные, фиктивные сделки смешиваются с действительными, совершаемыми с целью действительного приобретения или отчуждения. Благодаря С. рынок расширяется и создается почва, всегда готовая к восприятию или отдаче ценностей. Биржевые бумаги только потому имеют настоящую ценность, что владелец их находится в полной уверенности, что ему во всякую минуту можно будет их сбывать или вновь приобретать. Дальнейшее народно-хозяйственное значение С. обнаруживается в том, что, благодаря им, производители получают возможность застраховаться от возможных случайностей сбыта их товаров или приобретения сырья в будущем. Мельник, обеспечивающий себя зерном на будущее время покупкой на срок, или сахарозаводчик, продающий свое будущее производство или импортер, заказавший товар в стране с колеблющейся бумажной валютой и обеспечивающий себя наперед покупкой на срок необходимой ему валюты, действуют каждый в интересах своего дела, обеспечивая себя от риска, сопряженного с будущим сбытом или покупкой, каковой риск принимают на себя спекулянты за известное вознаграждение.

В приведенных соображениях представлено действие С. в ее идеальном виде, без примеси тех темных сторон, которые неизбежно ей сопутствуют, нейтрализуя ее полезное действие и обращая ее в крайне вредное явление. Как на одну из таких темных сторон указывают на то, что размер С. во множестве раз превосходит реальные сделки. На лондонской бирже, например, реальные сделки составляют лишь 1 / 6 часть всех совершаемых в ней сделок. На берлинской хлебной бирже в 60-х годах привоз ржи ежегодно составлял около 100000 Wispel, сделки же совершались на 2 миллиона Wispel. На Нью-йоркской хлопчатобумажной бирже в течение 1883-85 гг. ежегодно совершенные срочные сделки средним числом обнимали 24,2 млн. тюков хлопка, действительная же доставка равнялась 487000. В кофейной торговле, сосредоточивающейся на Европейском континенте главным образом на трех биржах (гаврской, гамбургской и антверпенской), было заключено в 1885 г. срочных сделок на 35,5 млн. мешков кофе Santos, между тем как урожай этого сорта кофе составлял всего 3,5 млн. мешков. Правда, против этого возражают, что так бывает не в одной только биржевой торговле: каждая коробка сигар, прежде чем попасть в руки курильщика, проходит целый ряд рук и много раз оплачивается. Само собой разумеется, разница между этим оборотом и оборотом вызываемым С., огромная. Между тем как тенденция развития торговой организации заключается в уменьшении числа посредствующих членов и сближении производителя с потребителем, С. позволяют увеличить и действительно увеличивают число оборотов до самых обширных размеров без всякого отношения к размеру существующих потребностей. Перспектива получить прибыль от С. столь заманчива, что она привлекает не только лиц, которые, благодаря пониманию дела, обширности связей и достаточности средств могут своей спекулятивной деятельностью действительно играть вышеописанную роль в народном хозяйстве, но и так называемых "зайцев", которые превращают спекулятивную деятельность в простую, мелкую, хотя и крайне азартную, безнравственную игру. Очевидно, что таким лицам нет никакого дела до спокойного исследования фактов и благоразумного взвешивания данных, касающихся ценности бумаг, они пользуются всякими слухами, нарочно распускаемыми, чтобы поднимать или ронять данную бумагу, лишь бы иметь объект для игры и получения разницы. Вместо уравнения цен С., таким образом, в большинстве случаев ведет, наоборот, к искусственному их возвышению или падению, в интересах одних только спекулянтов и в ущерб действительным владельцам ценностей или производителям продуктов, т. е. большой публике. К этому еще прибавляется другое зло, а именно деморализующее влияние С. на все население, которое, не довольствуясь нормальным помещением своих сбережений в биржевых бумагах, в целях получить кое-какие выгоды на сбереженный капитал, вовлекается в биржевую игру. В любой европейской столице, да и во многих провинциальных городах, можно встретить массу лиц (чиновников, священников, военных, людей либеральных профессий, ремесленников, вдов и т. д.), которые, увлекаясь перспективой разбогатеть, отдают свои последние крохи Молоху С. Такие лица, не имея никакого понятия ни о ценности бумаг, которыми они спекулируют, ни о свойстве тех фактов и событий, которые могут иметь влияние на изменение курсов, в своей спекулятивной деятельности руководятся исключительно чувством стадности, слепо шествуя за несколькими вожаками и делая все то, что они делают. Банки и банкирские конторы обыкновенно сильно потворствуют стремлениям публики к биржевой игре, предоставляя ей необходимый для этого кредит в форме так называемого on call. Форма эта заключается в том, что купленная банком по поручению спекулянта бумага отдаётся банку же в "депо", причем в обеспечение уплаченной банком стоимости бумаги спекулянтом делается взнос (Einschuss) примерно в 10%. В случае поднятия курса бумаги - дается банку поручение ее продать, и спекулянт получает обратно свой взнос + разницу между ценой продажи и покупки, за вычетом в пользу банка комиссии, куртажа и % на "ссуженный" капитал. В случае падения курса, банк сперва требует дополнительного взноса (Nachschuss), для обеспечения обесценивающейся бумаги, затем дальнейших взносов, а когда клиент не имеет уже больше средств банк производит "экзекуционную продажу", удерживая из принятых взносов сумму понесенных убытков вместе с накладными расходами и возвращая остальное, если есть что, клиенту. Весьма часто форма on call служит средством для банкиров обирать мошенническим образом спекулирующую публику. Запасшись достаточным количеством какой-нибудь бумаги, особенно новой, мало обращающейся на рынке, по невысокой цене, банкир начинает ее "пускать в ход", приохочивая своих клиентов ее покупать и открывая им для этого счета on call. Банкир, таким образом, покупает бумагу у себя же , оставляя ее у себя же и платя % себе же. Когда бумага уже достаточно "размещена", банкир мелкими продажами на бирже начинает ронять ее цену, требуя от своих клиентов дополнительных взносов, пока, наконец, дело не доходит до экзекуционных продаж, в которых покупателем является тот же банкир. Таким образом, в результате всей операции, бумага, не выходя из владения банкира, приносит ему доход в виде разницы между первой сделкой "покупки" и последней сделкой "продажи" + куртаж и комиссии за две сделки + % за весь период за не употребленный в дело капитал. Весьма часто вся операция с начала до конца является для банкира-комиссионера фиктивной с реальными, однако, для него последствиями. К подобного рода преступным махинациям часто также прибегают учредители новых акционерных обществ и вообще выпускающие новые бумаги, совершая на бирже усиленные, фиктивные закупки их, с целью поднять их курс и разместить их среди ничего не знающей публики. Конечно, подобные махинации С. à la hausse не всегда увенчиваются успехом, встречая противодействие со стороны так называемой контрмины, для которой такие проделки остаются небезызвестными и которая старается их парализовать путем С. à la baisse. Благодаря такому подчас сопротивлению двух противоположных сил, вред от подобных махинаций значительно нейтрализуется. Не всегда, однако, обе партии действуют враждебно; иногда они соединяются вместе, образуя синдикат или стачку для побеждения общего врага - непосвященной публики. Первая форма стачки (так называемой на лондонской бирже rig upwards) состоит в том, что сговорившиеся между собой лица стараются приобрести известного сорта бумагу в свое владение, а потом распространением благоприятных слухов и усиленным спросом поднимают курс этой бумаги и привлекают многочисленных охотников для покупки ее, которым стачечники и продают по цене значительно высшей против той, которую они сами платили и которая соответствует действительному достоинству бумаги. Другая форма стачки (rig downwards) состоит в том, что сговорившиеся лица, путем усиленного предложения данной бумаги, роняют ее курс, вследствие чего начинается усиленная продажа этой бумаги со стороны испугавшейся публики: таким образом они успевают запастись этой бумагой по низкой цене, а потом, когда рынок успокаивается и прежний курс бумаги восстановляется, они ее продают по более высокой цене. Третий вид стачки (так называемый по-английски corner, а по-немецки Schwänze) направляется уже не против публики, а одной группой спекулянтов против другой, а именно против упомянутой выше контрмины, чтобы прижать ее к стене. С этой целью соединившиеся в стачку лица закупают все количество находящейся на рынке в обращении данной бумаги, в том числе также многочисленные партии на срок от спекулянтов à la baisse. По наступлении срока бумага на рынке нигде не оказывается, и понижатели для реализации своих сделок вынуждены обратиться за покупкой проданных ими бумаг к своим же прежним покупщикам, которые, будучи теперь хозяевами положения, разумеется, диктуют им самые невыгодные условия. Впрочем, corner"ы на фондовой бирже происходят очень редко, чаще они случаются на товарной бирже. Так, например, в сентябре 1888 г. цена пшеницы на хлебной бирже в Чикаго сентябрьской же доставки стала подниматься, сначала очень медленно, от 92 центов за бушель 1 сентября до 94 1 / 2 центов 22 сентября, но затем возвышение цены быстро пошло в гору: 26 сентября цена достигла - 104, 28 - 149 1 / 2 , а 29 - 175 и даже 200 центов. В то же самое время в Нью-Йорке цена пшеницы сентябрьской же доставки поднялась только от 98 3 / 4 до 102 1 / 2 центов, а в самом Чикаго цена пшеницы октябрьской доставки также поднялась не больше как от 92 до 102 1 / 2 . Причиной такого поразительного повышения цены пшеницы сентябрьской доставки был corner, руководителям которого удалось сосредоточить в своих руках все наличные запасы, между тем как понижатели не имели возможности достать пшеницы в такой короткий срок из других мест. В общем, corner этот дал своим устроителям 3 миллиона долларов барыша. В сентябре того же года был произведен другой corner в Гамбурге относительно кофе. На гамбургской кофейной бирже, именно, было совершено много срочных сделок à la baisse на сентябрь. Группа haussier"ов воспользовалась этим случаем, чтобы скупить весь наличный запас кофе с целью диктовать потом условия baissier"ам. Вследствие этого, цена Santos good average coffee, т. е. того именно сорта, который действителен для приема и сдачи по срочным сделкам, поднялась до 61 1 / 2 пфеннига за фунт - 22-го августа, до 80 1 / 2 пфеннигов - 31-го августа, до 160 - 6-го сентября, до 185, 200 и даже 240 - 7-го и 8-го сентября. Затем цена опять упала до 85 пфеннигов - 13-го сентября, чтобы потом опять подняться до 100 - 15-го и 17-го сентября. Только после этих дней началось уже беспрерывное понижение цены кофе, достигшего 25-го сентября прежней нормальной цены - 62 пфеннига, на которой и остановилось. Таким образом, этот corner удался только отчасти, так как baisser"ам удалось в промежутке достать извне кое-какие запасы и тем хотя несколько смягчить свою участь. Такие corner"ы, в тех или других размерах, очень часто практикуются на товарной бирже и тем более возмутительны, что большей частью касаются предметов первой необходимости.

Злоупотребления биржевой С. не составляют явлений исключительно нового времени. Первые следы спекуляции мы находим в Нидерландах в начале XVII столетия. Через несколько лет после основания ост-индской и вест-индской компаний (1602 г.), на амстердамской бирже развилась весьма оживленная С. акциями этих компаний, продававшимися in blanco. В 30-х годах того же столетия разыгрывается в Голландии знаменитая в истории С. тюльпанами. Привезенный незадолго перед тем в Западную Европу, тюльпан стал скоро одним из самых излюбленных предметов моды как в Голландии, так и во Франции, привлекшим массу лиц к культивированию различных высоких сортов этого растения: в этом занятии, дававшем большие барыши, приняли участие не только специалисты, но и крестьяне, рыбаки, каретники, ткачи, носильщики торфа и трубочисты. Зимой 1636-1637 гг. дело дошло до апогея: произошла оживленная С. со срочными сделками на весеннюю доставку. 3 февраля наступил кризис, С. лопнула и многие оказались разоренными. В следующем столетии мы видим распространение С. и на другие товары: в начале XVIII столетия в Амстердаме производятся С. с хлебом, кофе, спиртом и т. п. С. со спиртом была тогда настолько обширна, что на одну реальную сделку приходилось до 36 промежуточных. На фондовых биржах Европы встречаются те же явления. В 20-х годах XVIII столетия в Лондоне и Париже разыгрываются две спекуляционные горячки, которые по своим размерам и дебошам даже значительно превосходят все то, что было совершено в новейшее время в этом отношении. Предметом С. послужили акции двух грандиозных предприятий - миссисипского банка Джона Ло - во Франции и южно-океанского общества в Англии. Обе С. отличаются как неимоверной высотой, до которой поднялись акции, так и неимоверным падением последних. В Англии около средины 1720 г. акции южно-океанского общества поднялись до 1100% своей номинальной стоимости, с августа того же года они стали так быстро падать, что конце сентября курс их не превышал уже 175%. Во Франции акции миссисипского банка в 500 франков достигли в 1719 г. максимального курса - по уверению одних 13500 франков, по утверждению других - 20000 франков, по наступлении же краха они в октябре 1820 г. упали до 42 франков, после чего общество было объявлено несостоятельным и приступлено было к ликвидации его дел. Другой знаменитый случай эпидемической спекулятивной горячки произошел во время Директории. В 1719 г. торговали акциями миссисипского банка, в 1793 г. торговали сырыми материалами и продуктами in natura - шерстью и зерном, бревнами и драгоценными камнями. Луи Блан, в своей "Истории французской революции", рисует С. времен Регентства, совершавшуюся на улице Quincampoix, где спекулянтами являлись придворные и церковные князья, ремесленники, члены парламента, монахи, аббаты, лавочники, солдаты, лакеи и проститутки и всякие разные авантюристы всех концов и краев Европы; братья Гонкур, в своей "Истории общества во времена Директории", дают картину С. эпохи incroyables et merveilleuses, когда мужчины и женщины, дома и на улице, только и знали, что торговать образцами разных товаров - драгоценных камней, вина, хлеба, пороха, соли, сукна, полотна, железа, масла, кофе, меди, кружев, мыла, сала, деревянного масла, сахара, перца и угля, и когда каждый дом превратился в лавку и каждое жилище в базар. Настоящее столетие еще более богато спекуляционными горячками, хотя и не столь интенсивными как во времена Ло, но более частыми, благодаря вообще крайнему развитию в новейшее время кредитного хозяйства. Первая половина настоящего столетия ознаменовалась тремя спекуляционными эпохами (1824-25, 1836-37 и 1844-47 гг.), имевшими своим главным источником акции вновь учредившихся тогда акционерных обществ и акции и облигации железных дорог, впервые начавшихся тогда строиться. Из спекуляционных эпох второй половины настоящего столетия также выдаются три. Первая относится к 50-м годам и центром ее служит Франция, где вокруг основанного в конце 1852 г. банкового учреждения - Crédit mobilier, с основным капиталом в 60 млн. франков и с обширными привилегиями со стороны государства, развивается спекуляционная деятельность, благодаря полученным этим банком громадным дивидендам: в 1852 г. они равнялись 13,4%, в 1854 г. - 11,8%, в 1855 г. - 40,8%, в 1856 г. - 23%. Соответственно с этим и курс его акций (в 500 франков) стоял очень высоко, достигши в мае 1856 г. 1997 1 / 2 франков. Развилась сильная спекуляция à la hausse, втянувшая в свой круг также всевозможные другие ценности, за которой не преминула последовать сильная реакция, продолжавшаяся вплоть до 1859 г. В 1857-58 гг. Crédit Mobilier давал уже только 5% дивиденда и курс его акций дошел в 1859 г. до 505. Впоследствии он еще пережил несколько благоприятных лет, но затем положение его ухудшилось, и руководители его вынуждены были приступить к ликвидации его дел. Курс его акций во время ликвидации в 1870 г. упал до 87 1 / 2 %. Второе спекуляционное движение, охватившее главным образом Австрию и Германию, относится к эпохе грюндерства 70-х годов, когда различные акционерные общества и промышленные предприятия, благодаря наплыву французских миллиардов, вырастали как грибы. Так, в 1870 г. в Пруссии учреждены 410 акционерных обществ с капиталом в 3078,5 млн., а в течение одних только 4 1 / 2 лет, с 1-го июля 1870 г., было учреждено 857 обществ, с капиталом в 4298,8 млн., причем на одни только годы 1871-72 приходятся 725 обществ, с капиталом в 2757,2 млн. В Австрии число акционерных обществ в течение 1868-73 гг. возросло от 149 до 681, с основным капиталом в 1877,8 млн. гульденов. Образовавшаяся в этих бумагах С. приняла характер настоящей лихорадки. Особенно отличалась в этом отношении Вена. Число биржевых посетителей увеличилось в ней от 600-1000 в 1867 г. до 3000 и более в 1873 г., бывали дни, когда число С. доходило до 100000 в день, обнимая сумму в 400-500 млн. гульденов. С. à la hausse приняла такие размеры, что репорты доходили до 60%. В конце апреля 1873 г. началась реакция, повлекшая за собой целый ряд банкротств. В мае банкротства эти еще более увеличились, одно только 8 мая принесло с собой 110 банкротств; на бирже разыгрались ужасные сцены, крах был поражающий. Через десять лет ареной спекуляции стала опять Франция, причем центром ее на этот раз явился банк Union Generale - кредитное учреждение вроде Crédit Mobilier, основанное в 1878 г., сначала с капиталом в 25 млн. франков, мало-помалу увеличенным до 150 млн. франков. Успехи Union Generale, во главе которого стоял Бонту, были блестящи, акции его поднялись с 340 франков в 1878 г. до 3050 франков в середине декабря 1881 г. - такому повышению курса, впрочем, банк был обязан собственной закупкой на бирже своих акций. Исходившая от этого банка С. распространилась и на другие ценности, каковы акции железных дорог и разных банков, особенно на акции Суэзского канала. Вскоре наступила реакция, достигшая своего апогея 19 января 1882. г., когда акции Union Generale с 2380 франков упали до 1250 франков. 30 января банк вынужден был прекратить платежи, а 2 февраля над ним был объявлен конкурс. В результате оказались многочисленные разорения со всеми их атрибутами.

Законодательство всех почти цивилизованных стран с давних пор борется против С., стараясь нейтрализовать их вредные последствия, хотя усилия его мало увенчались успехом. Еще в начале XVII столетия, во время спекуляции с акциями ост- и вест-индской компаний, генеральными штатами изданы два узаконения (1610 и 1621 гг.), которыми "все продажи акций, не находящихся во владении, объявляются ничтожными, со взысканием сверх того штрафа в размере 1 / 4 части проданной суммы в пользу доносителя, судьи и бедных". В Англии закон 1697 г. признает ничтожными все сделки поставки, совершенные на срок долее, чем в 3 дня. Законом 1784 г. (Barnard"s Acte) воспрещаются сделки с премиями в фондовых бумагах, реализация сделок уплаты разницы и вообще продажей фондов in blanco. Так как, однако, по статутам лондонской биржи не допускается судебное разбирательство споров, возникающих по биржевым сделкам, совершенным между членами, и так как, сверх того, запрещения Barnard"s Acte относились только к английским государственным бумагам, то и этот закон но имел существенного практического значения и в 1800 г. был отменен. Изданный в 1867 г. Leemans"s Acte вновь подтвердил запрещения продажи банковых акций in blanco, но также безуспешно. Во Франции законом 1724 г. воспрещается официальным биржевым маклерам, под страхом наказания, всякое посредничество в С., в которых нет налицо бумаг и покупной цены. Закон этот ни к чему не привел, как и распоряжения 1785 и 1786 гг., несколько смягчившие предыдущий закон тем, что наказание было отменено и срочные сделки без обеспечения их бумагами были только объявлены не имеющими законной силы. В революционную эпоху опять был восстановлен закон 1724 г. Далее статья 1965 Code civil объявляет все договоры, имеющие своим предметом игру или пари, не подлежащими иску, а ст. 421 Code penal грозит за всякое пари на повышение или понижение курса публичных бумаг, тюремным заключением и денежным штрафом, причем, согласно ст. 422, таким пари должно считать всякий договор поставки или продажи публичных бумаг, относительно которого нельзя доказать, что бумаги эти во время заключения договора находились в распоряжении продавца или должны были, по крайней мере, находиться ко дню поставки. Судебная практика постоянно колебалась относительно применения этих статей, то обнаруживая слишком большую мягкость, то, наоборот, слишком большую строгость. С сороковых годов, однако, все С. стали признаваться действительными и подлежащими иску, если только существовало действительное намерение поставить к сроку бумаги и платить деньги. Новейшее узаконение относительно этого предмета относится к 28 марта 1885 г., будучи отчасти вызвано биржевым кризисом 1882 г., при котором многие несолидные спекулянты отказались исполнить свои обязательства, ссылаясь на ст. 1965 Code civil. Согласно новому узаконению, все срочные сделки с публичными и другими ценными бумагами, как с предметами продовольствия и другими товарами, признаются законными, никто не может отказаться от исполнения принятых на себя по этим сделкам обязательств, ссылаясь на ст. 1965 Code civil, хотя бы реализация этих сделок окончилась уплатой разницы. Далее, отменены упомянутые выше законы 1724, 1785 и 1786 гг., как и ст. 421 и 422 Code penal. Осталась в силе только ст. 419 Code penal, по которой повышение или понижение курса ценных бумаг или цены товаров, путем распространения ложных известий, подлежат наказанию. В Пруссии срочные сделки только с некоторыми бумагами объявлены были недействительными; так, например, сделки с испанскими государственными фондами в 1836 г., сделки вообще с иностранными фондами в 1840 г., затем в 1844 г. - сделки с железнодорожными акциями, промессами и т. д. Но все эти узаконения законом 1 июля 1860 г. отменены. По определениям нынешнего германского торгового кодекса (ст. 338, 354, 355 и 357) и судебной практики, все срочные сделки считаются действительными и подлежащими иску, если только стороны прямо не обусловили реализации своей сделки одной только уплатой разницы. В Австрии, по закону 1875 г., при разборе исков, возникающих из биржевых сделок, не может иметь место возражение, что в основе договора лежит сделка на разницу, имеющая значение игры или пари, и такие иски должны быть удовлетворены, как действительные. О русском законодательстве - см. Биржевые операции.

Литература. См. литературу в ст. Биржа. Сверх того: Eschenbach, "Zur Börsenreform" (Б., 1892); Kohn, "Der Getreideterminhandel" (Лейпциг, 1890); Munck, "Börsenmissstände" (Б., 1892); Wiener, "Differenzgeschäft vom Standpunkte der jetzigen Rechtsprechung" (Берлин, 1893); Вебер, "Биржа и ее сделки" ("Международная библиотека" Юровского, №№ 48 и 49, Одесса, 1890); Б. Брандт, "Современная европейская биржа" ("Русское Богатство", 1893, сентябрь-октябрь).

• - товары и ценные бумаги, изымаемые из нормальных каналов потребления и инвестирования исключительно в спекулятивных целях...

  Большой экономический словарь

• - сделки, совершаемые сторонами лишь для виду, без намерения породить юридические последствия. Такие сделки закон признает недействительными...
• - 1) торговая сделка или операция, рассчитанная на быстрое изменение цен или на получение прибыли, значительно превышающей обычный размер ее...

  Справочный коммерческий словарь

• - см....
• - см....

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - см. Фонды...

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - см....

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - извлечение доходов от разницы между покупной и продажной ценой...

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - фонды, получающие доходы от краткосрочных колебаний курсов, взаимные фонды этого типа работают с валютой или драгоценными металлами...

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - Покупка или продажа чего-либо с единственной целью добиться прироста капитала...

  Словарь бизнес терминов

• - биржевые операции с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов, которые могут возникать для одной из сторон в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в его его...

  Большой экономический словарь

• - 1. купля-продажа различных ценностей, товаров и др. с целью получения спекулятивной прибыли от разницы между покупной и продажной ценой, превышающей накладные издержки перепродажи этих ценностей, товаров и др. 2...

  Большой экономический словарь

• - 1) в советском уголовном праве - преступление, заключающееся в скупке и перепродаже товаров и иных предметов с целью наживы... Большая Советская энциклопедия

"Спекуляция (спекулятивные сделки)" в книгах

Странная спекуляция

Из книги Невидимые бои автора Тарианов Николай Владимирович

Странная спекуляция Нельзя сказать, чтобы генерал, вызвавший к себе полковника Борисова, был в хорошем настроении. Скорей наоборот. Он ходил по кабинету мимо полковника, которого только что усадил в глубокое кожаное кресло, и размышлял вслух. Иногда он останавливался

Спекуляция и предпринимательство

Из книги Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов автора Мобуссин Майкл

Спекуляция и предпринимательство Кейнс подразделяет все основания для расчета ожидаемого дохода на «действительные факты, которые мы можем знать более или менее определенно» и «будущие события, которые можно лишь предсказывать с большей или меньшей уверенностью». Ко

Что такое спекуляция?

Из книги Твитономика. Все, что нужно знать об экономике, коротко и по существу автора Комптон Ник

Что такое спекуляция? Спекуляция – это покупка, продажа или владение финансовыми инструментами (акциями, облигациями или фьючерсами) с целью получения выгоды от колебания цен.Спекулятивная торговля обычно краткосрочна и связана с немалым риском, но в то же время

43. Чистые и спекулятивные риски

Из книги Инвестиции автора Мальцева Юлия Николаевна

43. Чистые и спекулятивные риски В зависимости от события риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.Чистые риски означают получение отрицательного или нулевого результата.Спекулятивные риски означают получение как положительного, так и

Крупные сделки и сделки, в совершении которых имеется заинтересованность

автора

Крупные сделки и сделки, в совершении которых имеется

Заинтересованность в совершении обществом сделки и крупные сделки

Из книги Создание юридического лица или подразделения автора Семенихин Виталий Викторович

Заинтересованность в совершении обществом сделки и крупные сделки Общества с ограниченной ответственностью являются одной из наиболее распространенных на сегодня организационно-правовых форм коммерческих юридических лиц. Объясняется это простотой создания,

Крупные сделки, заинтересованность в совершении обществом сделки, приобретение более 30 процентов акций

Из книги Создание юридического лица или подразделения автора Семенихин Виталий Викторович

Крупные сделки, заинтересованность в совершении обществом сделки, приобретение более 30 процентов акций Действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей признаются сделками.Акционерные

Спекулятивные операции

Из книги Экономика для любознательных автора Беляев Михаил Климович

Спекулятивные операции Вторая группа операций непосредственно с производственными потребностями не связана. Это, так называемые, спекулятивные операций. Их смысл для продавцов и покупателей заключается в том, чтобы уловить разницу в ценовых колебаниях и сделать

Оперативные и спекулятивные ритуалы

Из книги Полная история масонства в одной книге автора Спаров Виктор

Оперативные и спекулятивные ритуалы Прежде чем углубиться в подробное изучение основных масонских ритуалов, давайте немного остановимся на методах классификации самих ритуалов. Это тем более представляется необходимым потому, что у большинства современных

Глава 8 Сознание и информация: спекулятивные рассуждения

Из книги Сознающий ум [В поисках фундаментальной теории] автора Чалмерс Дэвид Джон

Глава 8 Сознание и информация: спекулятивные рассуждения 1. На пути к фундаментальной теории Наши результаты пока состояли в том, что мы выделили ряд связующих звеньев между сознанием и физическими процессами, заслуживающих именования психофизическими законами. Одно из

Спекуляция

Из книги Удар Русских Богов автора Истархов Владимир Алексеевич

Спекуляция Презрение к спекулянтам вдалбливаемое в течение 1000 лет на Руси выбить из мозгов россиян чрезвычайно тяжело. Спекулянт стало ругательным словом.А ведь, спекуляция спекуляции рознь. Есть разные формы спекуляции: трудовая и жульническая. Если задуматься,

Спекуляция

Из книги Большая Советская Энциклопедия (СП) автора БСЭ

Личные сделки и сделки по доверенности

Из книги Недвижимость: покупка, продажа, приватизация автора Филиппова Елена Михайловна

Личные сделки и сделки по доверенности Все свои действия участник сделки может вести лично, а может и по доверенности. Доверенным лицом может выступать родственник, друг, просто хороший человек, единственное условие - чтобы вы ему действительно доверяли. Доверить можно

СПЕКУЛЯТИВНЫЕ ЭПИДЕМИИ

Из книги Внушение и его роль в общественной жизни автора Бехтерев Владимир Михайлович

СПЕКУЛЯТИВНЫЕ ЭПИДЕМИИ Равным образом и в финансовом мире многое совершается по внушению, и мы можем здесь различать психические эпидемии как стенического, или активного, характера, так и астенического или пассивного характера. О них, впрочем, здесь достаточно лишь

Спекулятивные персы

Из книги Истории больше нет: Величайшие исторические подлоги автора Степаненко Андрей

Спекулятивные персы Хочу напомнить, что судьба Вавилона плотно переплетена с историческими судьбами Палестины и Персии, а даже само слово «перс» – жертва огромного количества натяжек и спекуляций.Во-первых, «перс», «фарси» слишком уж близко стоят с «фарисей»; эти слова

Людмила Петрановская

психолог, педагог и публицист.

Сейчас родители с одной стороны стали уделять больше внимания своим отношениям с ребенком, стараются перестать орать и раздражаться, стать внимательнее, а с другой - постоянно чувствуют вину за каждый срыв, неодобрение и прошлые ошибки. Вот что с этим делать? Как от этой вины избавиться?

Да, это бич современного времени, я для этого использую термин "родительский невроз". Родители все время очень беспокойно и эмоционально переживают из-за всего, связанного с детьми.

Есть ситуации понятные - ребенок болен или что-то серьезное случилось, но переживают-то в основном из-за вещей, не несущих угрозы - поведение в школе, много или мало времени я провожу с ребенком и так далее. Как будто у нас у всех базовая неуверенность в своем праве быть родителями. Мне кажется, у этого много факторов: есть поколенческие факторы, потому что сейчас становятся молодыми родителями люди, чьи родители, в свою очередь, часто были обделены в детстве вниманием. Эти нынешние бабушки и дедушки когда-то, став родителями, действовали агрессией, шантажом, унижением, потому что сами не были вполне взрослыми.

Сегодня молодые мамы так не хотят, а как по-другому - не знают. У них часто много претензий к своим родителям и ровно столько же претензий к себе, потому что как только ты задираешь планку слишком высоко, она начинает бить тебя по голове. И если родитель сильно страдает из-за обиды на своих родителей или чувства вины по отношению к своим детям, то ему неплохо бы личную терапию пройти. А в целом, мне кажется, тут нужно просто понимать, что все наши представления о том, как надо растить детей, они относительны. 20 лет назад считали по-другому, и через 20 лет будут считать по-другому. И есть куча стран и культур, где детей воспитывают каким-то совсем иначе, чем мы, и дети там вырастают, и все неплохо. А мы на них смотрим и думаем - о боже, у этих дети никогда суп не едят, у тех - туалет на улице, а вот у этих дети с 3 лет уже работают. Кто-то на нас бы посмотрел и подумал – сумасшедшие, до 12 лет ребенка на улицу не пускают, кормят непонятно чем, дерзить родителям разрешают. Все это довольно относительно.

Суп это понятно, но ведь цель любого родителя - воспитать счастливого человека. А когда ты счастлив, неважно, на улице у тебя туалет или ты живешь в трехэтажном доме, тебе комфортно с самим собой.

О, ну это тоже ловушка современного родителя: надо сделать так, чтоб ребенок вырос счастливым. Да как на это можно вообще закладываться? Представьте, что кто-то потратил все свои ресурсы ради того, чтоб вы были счастливы, а у вас осенняя хандра или несчастная любовь. И вы чувствуете себя виноватым из-за того, что в данный момент вы несчастливы. То есть, мало того, что вам плохо сейчас – вы еще и сволочь получаетесь, подвели близких людей. Как вообще можно закладываться на то, чтоб ребенок был счастлив? У него может быть подростковая депрессия, расставание с любимым, друг умер, личный кризис, да мало ли что!

А как же понятие контейнирования? Оно же именно для того, чтоб научить ребенка как можно менее травматично переживать, условно, несчастную любовь и прочие напасти.

Нет, контейнирование не для того, чтобы меньше переживать. Оно не для того, чтоб ребенок получился таким позитивным придурком - хаха, все умерли, а мне пофигу, потому что меня мамочка в детстве любила. Суть контейнирования не в том, чтоб не расстраиваться, а в том, чтобы человек в момент трагедии, осознавая, что он не в состоянии справится со своими переживаниями, шел бы за помощью не к бутылке водки, а к другим людям и получал бы от них поддержку. Ясно, что у взрослого человека большой запас самоконтейнирования, но если ситуация действительно серьезна, здоровый человек идет к живым людям, которые могут ему посочувствовать, а не к суррогатам типа шопинга, денег, водки. Контейнирование нужно как раз для того, чтобы переживать более глубоко и полно, а не прятаться от чувств, не заглушать их, боясь, что не сможешь справиться.

Хорошо, вот если вернуться к современным советам «правильного» родительства: сейчас почти все популярные психологи советуют давать ребенку как можно больше выбора, не заставлять учиться, дать возможность почувствовать интерес. Можно как-то с этой свободой переборщить?

Я не думаю, что есть общий для всех рецепт. И заставлять и не заставлять - все имеет свою цену. Если вы заставляете, то, во-первых, это утомительно, требует времени и сил, а во-вторых, вы лишаете ребенка возможности делать самостоятельный выбор, и, вдобавок, портите ваши с ним отношения. Если вы не заставляете, выбор может оказаться непосильным для ребенка, вызывать у него тревогу. Есть риск, что накопятся проблемы, а ребенок вам потом предъявит претензии, почему, мол, его не заставили доучиться и он не получил лучшее образование. Ребенок - это формирующаяся субъектность, он еще не вполне субъектен и уже не вполне не субъектен. С грудными младенцами мы вопросами выбора не задаемся - понятно, что такой малыш пока не субъектен, и максимальная свобода, которую мы можем ему предоставить, это кормить не по часам, а по требованию. Но нам хочется, чтобы к 18 годам ребенок стал полностью субъектным - мог бы принимать решения, выбрать себе профессию, супруга, способ жить. То есть, все время между младенчеством и 18 годами должно быть потрачено на формирование субъектности. Но у ребенка нет на лбу датчика, который бы указывал на состояние его готовности принимать решения - сегодня он готов на 37 процентов, а вот уже на 62. Поэтому задача родителей всегда состоит в том, чтоб понять, насколько ребенок может принимать решения уже сейчас.

Это сложно. Критерии тут неясны и мы постоянно ошибаемся. Одним кажется, что ребенок меньше, чем он есть на самом деле, они контролируют и опекают, где не надо. Другие дают ему слишком много свободы и ответственности - и ошибаются в другую сторону, ребенок при этом чувствует себя тревожным и брошенным. Нет никакого способа просчитать эту готовность к решениям на конкретном ребенке. Тут нужна постоянная включенность и возможность гибкого маневра - если ты видишь, что забросил ребенка и он как-то уж очень сильно просел, отстал в школе, запутался, то нужно немножко добавить присутствия, и на время ограничить свободу выбора. Если видишь, что твой контроль его уже достал и он может справляться сам – отступить, дать больше свободы. Все время ошибаться и по возможности исправлять ошибки – иначе никак.

Вот как тут жить без вины, когда на родителе лежит такая гигантская ответственность? Дал свободу - ребенок стал тревожным, раздражался - взрослая дочь страдает неуверенностью, заставлял учиться - испортил отношения. Тут куда ни повернись - везде сплошной вред от родителей!

Мир через это давно прошел и уже расслабился. На Западе это была фишка 70-х годов - там все на свете объясняли воспитанием, от аутизма до гиперактивности и астмы. Восторг неофитов в психологии развития. Такие объяснительные схемы очень мощны, потому что таким образом можно объяснить широким массам вообще все, что угодно. Объяснить материнским воспитанием точно можно любое проявление человека. В любых отношениях всегда кто-то передавливает, не всегда чутко реагирует или еще что-то. Поскольку каждому родителю всегда есть, за что себя упрекнуть, то любые косяки ребенка можно объяснить тем, что ты недобдел или перебдел. И эти схемы обладают невероятной магией, в них всегда легко поверить. Но как это работает наверняка - никто не знает.

Чтобы подобные утверждения были достоверными, нужны исследования, которые провести просто невозможно. Мы же не можем взять одного и того же ребенка и сделать так, чтоб он сначала прожил всю жизнь с мамой, которая раздражалась и орала, а потом вернуть его в младенчество и дать ему другую маму. Сравнить его с другим ребенком, у которого в жизни все было ровно так же, только мама не орала, тоже невозможно. Это должны быть выборки на сотни тысяч. А еще поди отдели: на этого мама орала и потому он, например, гиперактивный, или он был гиперактивный, и потому мама истощалась и орала.

Важно помнить, что большая часть того, что говорится о влиянии родителей на детей, в том числе и то, что я говорю, это домыслы и обобщения.

У нас нет достоверных исследований. Они наверное когда-нибудь появятся, потому что, например, сейчас все больше исследований связаны с прямым наблюдением за активностью мозга. Возможно, как только появится возможность отслеживать реакции человека напрямую, мы будем больше знать и понимать о причинно-следственных связях в деле воспитания. Но пока что большая часть теорий воспитания и развития это спекуляции. Это не значит, что оно бесполезно и не работает – это значит, что отношение родителей к книгам по воспитанию должно быть строго потребительским. Если я читаю эту книгу и мне хочется пойти обнять и поцеловать своего ребенка, хочется меняться - значит она мне подходит. Если я после этой книги чувствую себя виноватым и ужасным и хочу повеситься, она мне не подходит. Потому что, по моему убеждению, все, что делает родителя виноватым и несчастным, вредно и ребенку. А все, что делает родителя более спокойным и уверенным, для ребенка хорошо. Важно после прочтения книги по воспитанию испытывать тепло и нежность к ребенку, а не тревогу в жанре «как бы не допустить, чтоб он распоясался» или «как бы не сделать его невротиком».

Кстати, и правда - бывает же, что в одной и той же семье вырастают совершенно разные дети. Например, один учится, а другой сидит в компьютере целыми днями. Выходит, не все обусловлено поведением родителей.

Например, да, дети выросли в одной семье, но, когда родился первый, родители были спокойные и счастливые, а когда появился второй, были проблемы с деньгами. Всегда есть разный контекст. Да и одно и то же событие всегда влияет на разных детей по-разному. Плюс дети в одной семье часто могут бессознательно распределять между собою функции: я буду мамина радость, а я - гордость, а я буду делать так, чтоб родители не расслаблялись. Даже близнецы могут очень по-разному себя вести - не все от родителей зависит. Мы же живые люди, у нас есть свобода воли, личные особенности, мы же не роботы, в которых можно заложить один и тот же определенный алгоритм.

Хорошо, но есть же какая-то программа-минимум, которую должен выполнять, условно, «хороший родитель»? Понятно, что бить ребенка - недопустимо. А что-то не настолько очевидное?

Все, что требуется от родителя, это жить своей жизнью и быть внимательным к своему ребенку. Это не значит, что нужно делать все, что он хочет и всегда быть рядом с ним. Нужно просто всегда сохранять канал связи открытым. Если вы видите, что ребенку нужна ваша помощь, нужно быть готовым все бросить и быть с ним. Но включать этот режим нужно в действительно серьезные моменты. Представьте, что было бы, если б мы удовлетворяли абсолютно все потребности своего ребенка, делая так, чтоб он никогда не страдал? Помните, в мультфильме «Валл-И»: космический корабль-санаторий, на котором поселили людей, это такая идеальная мама, оберегающая их от малейших неприятностей. В результате люди там превратились в жировые пузыри, неспособные самостоятельно даже ходить и жевать пищу. Вряд ли это то, чего бы мы хотели. Вообще, главное, всегда нужно помнить о том, что дети нам даны не в каторгу, а для радости - в этом весь смысл.

Чтобы не пропустить ничего полезного и интересного о детских развлечениях, развитии и психологии, подписывайтесь на наш канал в Telegram . Всего 1-2 поста в день.

Причинами спекуляции могут выступать самые разные факторы рынка. При определенном везении на спекуляции человек может очень быстро разбогатеть. Например, в дни Великой Отечественной Войны шедевры мирового искусства продавались за бесценок: люди готовы были отдать все до последнего, за лишнюю краюху хлеба.

Также необходимо учитывать такое важное явление, как инфляция. Именно из-за нее целые слои населения лишаются богатств в результате обесценивания денег, урон наносится даже состоятельным слоям общества. Разрушается национальное хозяйство. Само производство и социальный порядок дезорганизуются. Должники требуют с кредиторов уплаты по обязательствам в обесцененных деньгах. Наступает расцвет спекуляции. Население стремится как можно быстрее истратить получаемые деньги, пока цены не подскочили. И именно подобные действия подстегивают цены дальше.

Слабая государственная власть и политическая нестабильность создают чрезвычайно неблагоприятный климат для инвестиций и для долгосрочной производственной предпринимательской деятельности. Наличие слабого правительства, общей нестабильности в обществе, недоработанности законодательства, плохого функционирования правоохранительных органов отрицательно влияет на общую обстановку в экономической системе: отсутствие инвестиций из-за их рискованности, особенно долгосрочных инвестиций в фондоёмкие производства, нежелание населения делать сбережения, вывоз капиталов за рубеж, сокращение предпринимательской деятельности в области производства, наращивание доли спекулятивной деятельности и так далее.

Спекулянты выполняют важную функцию посредников, доставляя товары и услуги от тех. Кто владеет ими с избытком, к тем, кто остро нуждается в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления в пространстве. Более того, ей удается осуществлять сдвиг потребления и во времени. Остановимся на данном вопросе подробнее. Закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный год, спекулянты продают их в неурожайный. Вывод очевиден: они наживаются на стихийных бедствиях. Однако так ли это плохо на самом деле? Разберем это на простом примере. (Рис. 1).

Если бы не было спекулянтов, на рынке при спросе D и предложении S1 равновесие в урожайный год установилось бы на уровне Е1 (Рис.1а). В неурожайный год мы имели бы соответственно D2, S2, Е 2 (Рис. 1б). деятельность спекулянтов, сокращая объем реализации с Q1 до Q1*, поднимает равновесную цену в урожайный год с Р1 до Р1*. Однако созданные запасы увеличивают предложение в неурожайный год с Q1 до Q1* и сбивает цену с Р2 до Р2*.

Таким образом, спекуляция приводит к выравниванию цен и к сдвигу потребления от периода относительного изобилия к периоду относительной ограниченности потребительских благ. Благодаря спекулянтам выравниваются сезонные колебания (осень - весна, зима - лето и т.д.).

Конечно, спекулянты рискуют. Но они расплачиваются за риск собственным благосостоянием. В надежде получить прибыль они покупают риск у тех людей, которые не склонны рисковать.

В развитых рыночных отношениях спекулянт способствует установлению необходимых пропорций между величиной стоимости товарной массы и платежеспособным спросом населения.

Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения, несмотря на низкие цены, а покупатели -- несмотря на высокие.

Спекулянты являются как бы мостиком над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.

Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, т.е. создают такой рынок, который позволяет быстро продавать и быстро покупать. С появлением на рынке спекулянтов увеличивается число реальных покупателей и продавцов.

На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективной цены.

Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен. Покупками контрактов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены.

Продажа спекулянтами контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.

Спекуляция способствует и сглаживанию различий между ценами аналогичных товаров на рынках, расположенных в разных местах. Спекуляция, таким образом, предстает как сила, стягивающая ранее раздробленные рынки в более крупное, динамично развивающееся хозяйственное образование.

Еще одна функция спекуляции заключается в том, что спекулянт, принимая на себя некоторые виды рисков, делает возможным заключать с ним сделки тем из участников рынка, кто сам спекулятивных целей не преследует и стремится застраховаться от данных рисков. Плата за страховку становится источником спекулятивной прибыли. Если причины, по которым возникают данные риски не поддаются устранению, то надо признать полезность выполняемой спекулянтами функции.

Виды спекуляций и их роль в экономике