Что такое инвестиционный капитал?

Понятие инвестиции имеет несколько значений. Наиболее общим определением можно считать определение инвестиций как использование денег с целью получения дохода или наращивания капитала. Все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вложены в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта, являются инвестициями.

Уже из этого определения видно, что речь идет не просто о деньгах, а о деньгах, которые являются денежной формой круговорота капитала, то есть инвестиционным капиталом. Инвестиционный капитал может быть собственным (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления) и одолженным, источником которого являются временно свободные чужие денежные средства. Но свободные денежные средства не являются инвестициями. Они превращаются в инвестиции в руках тех, кто расходует их на покупку элементов производства, которое приносит доход, то есть превращает в реальные активы.

Реальные активы -- это экономические ресурсы фирмы: основной и оборотный капитал, нематериальные средства, используемые для производственной деятельности с целью получения дохода. Собственные накопления, переходя в реальные активы, прямо превращаются в инвестиции. Чужие свободные денежные средства (сбережение) превращают в инвестиции через рынок капитала, в первую очередь, через фондовый рынок.

Объектами инвестирования могут быть реальны инвестиционные проекты, объекты недвижимости и разнообразные финансовые инструменты.

Финансовые инструменты, как объекты инвестирования, -- это различные типы финансовых обязательств:

• · депозитные вклады в банке;
• · ценные бумаги (облигации, акции, опционы, и тому подобное).

Следовательно, понятие инвестиции употребляют для обозначения:

• · вкладывание денежных средств, интеллектуальных ценностей,в реальные активы, то есть в производство;
• · вложение денежных средств в финансовые инструменты, то есть покупка ценных бумаг.

Соотношение собственных и одолженных источников финансирования инвестиций называется финансовым левериджем

Основной сферой приложения капитала является нефтедобывающий бизнес, который характеризуется наименьшей потребностью в инновациях. Британские компании активно сотрудничают с российским правительством, являясь поставщиками нефти и газа на внутренний рынок. Основной вклад данных компаний Ї инвестиции в инфраструктуру месторождений; в добыче нефти их роль в общероссийском объёме минимальна.

Инвестиционный капитал (долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения) Рентабельность инвестиционной деятельности  

Общая формула отношений, возникающих на рынке инвестиционного капитала, может быть выражена следующим образом инвестор осуществляет вложения в форме денег, товаров и имущественных прав , надеясь получить через некоторое время доход от вложения инвестиций. В момент реализации инвестиций (продажи инвестиционного капитала) на рынке инвестициям противостоит совокупность инвестиционных товаров или объектов вложения.  

Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала (движимого и недвижимого имущества) может быть описан следующим образом. Инвестиции вкладываются в инвестиционные товары для создания материальных предпосылок коммерческой деятельности . Инвестиционный капитал в различных формах авансируется в конкретные виды товаров , в совокупности представляющих физический капитал . Инвестиции в денежной форме могут быть вложены в любой элемент физического капитала . Инвестиции в товарной форме, вкладываемые в коммерческую деятельность , непосредственно трансформируются в материально-вещественные элементы капитала. Инвестиции в виде имущественных прав реализуются в процессе воспроизводства как использование опыта, ноу-хау и других интеллектуальных ценностей.  

Много написано и сказано об объединении финансовых и денежных систем Европы в настоящее время и грядущие десятилетия. В то время, как все больше мультинациональных корпораций выходит на российский рынок, гармонизация систем бухгалтерского учета будет являться ключевым фактором успешного привлечения в экономику иностранных и отечественных инвестиций. Факторы, которые будут оказывать влияние на развитие систем бухгалтерского учета и отчетности включают в себя развитие законодательной и налоговой систем, привлечение инвестиционного капитала и повышение уровня квалификации специалистов бух-  

Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов  

Для учета в прибыльности предприятия инвестиционного капитала можно прибегнуть к разложению ставки доходности на коэффициент прибыльности и оборот капитала Ок  

Прибыльность - способность зарабатывать прибыль, достаточную для текущей деятельности , а также привлечения и удержания инвестиционного капитала.  

Экономическая преступность тормозит развитие производства , отвлекает инвестиционный капитал, подстегивает инфляцию, лишает госбюджет значительной части доходов, обостряет все существующие экономические проблемы.  

Получение финансирования в обмен на акции гораздо сложнее, чем получение заемного капитала . Малые, новые, молодые или быстрорастущие фирмы сталкиваются при финансировании в их акции с гораздо большим количеством проблем, чем крупные, зрелые или зарегистрированные на фондовой бирже компании. Европейские компании, кроме того, часто страдают недостатком акционерного капитала , что уменьшает их способность противостоять возникающим трудностям и привлекать дополнительные фонды. Инвестициям в акции частных предприятий сопутствуют больший риск и угроза неликвидности, чем при финансировании крупных или тем более публичных компаний. Этот разрыв ставит малые растущие фирмы в постоянные неблагоприятные условия для привлечения долгосрочного инвестиционного капитала. Поэтому откликом государства на высокое отношение риск /прибыль должны стать сниженные налоги на прибыль, более высокие допустимые списания на потери, а также освобождение от налогов на величину (ре)инвестирования в акции частных компаний. Эти простые шаги окажут живительный эффект, поощряющий создание новых компаний и стимулирующий инвестирование в только что возникшие, молодые или растущие компании в противовес более "безопасным", но менее потенциально доходным, с меньшими возможностями для создания новых рабочих мест.  

Инвестиционный капитал должен быть поделен на две части. Одна часть должна быть инвестирована, т.е. на эти деньги должны быть куплены акции стабильных компаний с хорошими дивидендами, которые следует хранить месяцами и годами, не обращая внимание на флюктуации рынка. Вторая часть ваших денег, вкладываемых в рынок, может быть использована для трейдинга. Соотношение между частями вы должны определить сами. Трейдинг на бирже связан с большим риском, и поначалу вы можете потерять значительную сумму. Кроме того, частые покупки и продажи требуют постоянного анализа рынка . Как вы будете относиться к возможным потерям Достаточно ли у вас времени и терпения для методичного слежения за рынком и поиска компаний для трейдинга Не слишком ли вы азартны, чтобы вообще затевать эту игру На эти очень серьезные вопросы каждый должен ответить самостоятельно.  

Другой важный способ увеличения коэффициента роста - это диверсификация, т.е. деление инвестиционного капитала между акциями нескольких компаний. Как вычисляется коэффициент роста в этом случае Допустим, что вы купили акции п компаний, разделив ваш капитал поровну между ними. После продажи этих акций вы снова поровну делите деньги , вырученные за их продажу, и покупаете акции других п компаний. Предположим, что ваши цели каждый раз идентичны, величины s и I не зависят от выбора компаний и все купленные вами акции ведут себя независимо. Не рассматривая соответствующие расчеты, мы сразу напишем окончательную приближенную формулу. Если разделить капитал на п частей, то  

Как уже было отмечено, такая же модель описывает и распределение выбора акций биржевыми игроками разной квалификации. Начинающие игроки чаще выбирают неудачные акции, и их единственная возможность сохранить инвестиционный капитал - расстановка очень близких стопов. Более опытные игроки, которые выбирают акции с большей вероятностью роста, могут позволить себе поставить стопы подальше.  

Разберем один из возможных вариантов такого поиска. Начать анализ можно с выявления в S P-500 компаний, у которых в последние годы вырастала выплата дивидендов . В начале октября 1995 года было 43 компании, у которых дивиденды превышали 2%, а средний годовой рост дивидендов в последние пять лет превосходил 10%. Если бы вы составили портфель из акций всех этих компаний, вложив в каждую одинаковую сумму денег, то через год - как видно из изменений цен акций - ваш инвестиционный капитал вырос бы на 20,1%, не считая прибыли, полученной от выплаты дивидендов . Индекс S P-500 за этот промежуток времени вырос на 18%. Таким образом, даже без глубокого анализа, используя только критерий роста дивидендов, удалось бы на 2% превзойти рост рынка, который, как мы уже говорили, в настоящее время измеряется по поведению индекса S P-500 в целом.  

Разделить свой инвестиционный капитал на 5 равных частей,  

Компании, входящие в индекс Доу Джонса, являются гигантами американской индустрии, лидерами соответствующих отраслей, на долю которых приходится 20% инвестиционного капитала США. Экономика США развивается, доходы данных компаний в среднем растут, соответственно растут и цены их акций.  

Такое инвестирование может дать очень большие прибыли, но в соответствии с не раз упомянутым главным законом биржевой игры и риск от него тоже очень велик. Кроме того, серьезный подход к инвестированию в малые компании требует много времени. Поэтому, если вы не склонны к риску и не обладаете большим количеством свободного времени, можете спокойно пропустить этот раздел, ограничившись сведениями из последнего раздела предыдущей главы. Если же вы все-таки решитесь принять участие в такой охоте за сокровищами, то дальнейшее описание, конкретизирующее информацию раздела 7.6, поможет вам в принятии правильных решений относительно акций малых компаний . Еще раз напомним, что в такие компании можно вкладывать только небольшую часть вашего инвестиционного капитала.  

Устроит ли вас наименее рискованная стратегия инвестирования , когда ваш инвестиционный капитал будет помещен в бегемотов рынка - в компании со стоимостью пакета акций более одного миллиарда долларов Риск при этом минимальный, но средняя прибыль от инвестирования всего около 10% в год. Автору больше нравится вариант инвестирования в компании, являющиеся лидерами рынка и выплачивающие максимальные, по отношению к цене акции , дивиденды. Прибыль при этом почти в 1,5 раза больше, а риск вырастает совсем незначительно. Все компании из промышленного индекса Доу Джонса являются лидерами рынка , и стратегия инвестирования , описанная в разделе 8.1, для них не только прибыльна, но и довольно безопасна.  

Неожиданный сюрприз. Утром, подойдя к компьютеру, вы вдруг видите, что ваши акции упали более чем на 15% и продолжают быстро падать дальше. Просмотрев новости, вы обнаруживаете, что ряд ведущих брокерских фирм понизил рейтинг вашей компании. Вы очень расстроены и в состоянии полного оцепенения наблюдаете, как с каждой минутой тает ваш инвестиционный капитал. Вы, конечно, надеетесь, что процесс падения остановится и вы продадите акции с не такой большой потерей.  

Рассмотрены вопросы формирования инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала предприятий из внутренних (собственных) и внешних источников инвестиционных ресурсов для осуществления высокоэффективных модернизационных и инноватизационных инвестиционных проектов.

При этом под инвестициями понимаются вложения капитала в объекты экономической деятельности (в частности, в предприятия) с целью его увеличения (наращивания) в будущем при положительном производственном и социальном эффекте многолетнего хозяйственного оборота этого капитала.

Утверждается, что инвестиционная стратегия и тактика социально-экономического развития предприятия должна исходить из неукоснительного соблюдения принципа хозяйственной деятельности по средствам и возможностям, в рамках располагаемого инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала, без залезания в непомерные долги, при полном использовании всех имеющихся у него производственных, производительных и коммерческих ресурсов.

Задача определения инвестиционного капитала (инвестиционных ресурсов, инвестиционных средств) и инвестиционного потенциала предприятия обычно возникает в том случае, когда появляется и прорабатывается идея необходимости и целесообразности расширения, реконструкции и/или технического перевооружения (модернизации и инноватизации) такого объекта и готовится всестороннее технико-экономическое, финансовое и социальное обоснование актуальности, а также производится числовая оценка ожидаемой результативности, эффективности и рентабельности осуществления предполагаемого инвестиционного проекта.

Инвестиционный капитал предприятия бывает собственным, заёмным и совокупным, т.е. суммой двух предыдущих элементов. В представлении автора этой статьи совокупный инвестиционный капитал предприятия характеризует его инвестиционный потенциал при фактическом уровне использования имеющихся у него производственных, производительных и сбытовых возможностей. Единицами измерения инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала предприятия и их элементов являются тыс. руб. или тыс. условных денежных единиц.

Величину инвестиционного потенциала предприятия строго определить нельзя, она является индикативным показателем, так как входящий в него заёмный инвестиционный капитал, в силу множества объективных и субъективных обстоятельств, не поддаётся сколько-нибудь точной однозначной оценке и может изменяться в весьма широких пределах.

Различают внутренние и внешние источники инвестиционных ресурсов (инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала) предприятия.

Очевидных (традиционных) внутренних источников этих ресурсов - источников собственного инвестиционного капитала у любого предприятия всего два: накопленные амортизационные отчисления и накопленная нераспределённая чистая прибыль, устанавливаемые на момент расчёта величины этого капитала.

Сумма накопленных амортизационных отчислений и нераспределённой чистой прибыли фиксируется с момента перехода предприятия в собственность его последнего владельца, если в истории этого бизнес-объекта наблюдались переходы от одного собственника к другому (от одних собственников к другим). При этом обязательно учитываются исторически выверенные бухгалтерско-экономические факты расходов части начисленных амортизационных средств по своему прямому назначению (текущий и капитальный ремонт, а также частичная реновация производственных основных фондов предприятия), и суммы ежегодно распределяемой чистой прибыли, полученной в рассматриваемые годы в результате хозяйственной деятельности этого предприятия.

Таким образом, для определения фактической суммы накопленных и оставшихся на бухгалтерском учёте амортизационных отчислений на предприятии за рассматриваемый период календарного времени (срок эксплуатации предприятия последним владельцем) - Ано используется нижеследующее выражение:

Ано = Анп - Апн - Абп, (1)
где Анп - общая сумма амортизационных начислений на предприятии за рассматриваемый период календарного времени;
Апн - сумма амортизационных начислений, использованных на предприятии по своему прямому назначению в рассматриваемый период календарного времени;
Абп - часть свободных амортизационных средств предприятия, переданная в долг партнёру (партнёрам) по бизнесу и другим дружественным предприятиям либо организациям по их просьбе с гарантиями возврата этого займа по первому требованию займодателя, если такие события имели место.

Фактическая сумма накопленной нераспределённой чистой прибыли предприятия за рассматриваемый период календарного времени - Пчн определяется по следующей разнице:

Пнч = Поч - Прч, (2)
где Поч - общая сумма нераспределённой и распределённой чистой прибыли предприятия за рассматриваемый период календарного времени;
Прч - сумма распределённой прибыли предприятия за рассматриваемый период календарного времени.

На основании приведенных выше соображений собственный инвестиционный капитал предприятия, скопившийся на традиционных внутренних источниках инвестиционных ресурсов к моменту оценки его величины, - Икс представляет собой сумму:

Икс = Ано + Пнч + Абп. (3)

В этом выражении принимается на веру аксиома, что при необходимости (в частности, для инвестиционных целей) все имеющиеся долги рассматриваемому предприятию должны быть и будут в кратчайшие сроки возвращены.

В последние годы довольно часто неосвоенные амортизационные отчисления руководство предприятий использует на пополнение оборотных средств. С позиций образцовой учётной политики предприятия такая практика вряд ли правомерна. Однако, если возможен обратный процесс компенсации суммы накопленных амортизационных начислений предприятия, истраченных в разное время не по назначению, из средств его производственного оборотного фонда, тогда такое положение можно признать вполне допустимым.

Кроме упомянутых выше традиционных внутренних источников инвестиционных ресурсов предприятия, по мере надобности, для наращивания его инвестиционного капитала могут быть рассмотрены и использованы другие возможные собственные источники таких ресурсов:

Выручка от продажи ценных бумаг посторонних компаний, фирм, предприятий и организаций - Вцб, находящихся в собственности рассматриваемого предприятия, если эти ценные бумаги у него есть;
выручка от сдачи в аренду свободных (неиспользуемых в настоящее время) площадей производственного, складского и административно-хозяйственного назначения, а также части земельного участка предприятия - Вап, если такие возможности имеются;
выручка от продажи непрофильных и излишних профильных активов предприятия - Вна, если таковые существуют;
первоначальная либо дополнительная эмиссия ценных бумаг предприятия - Эцб, размещение и продажа их на фондовых биржах.

С учетом этих возможностей, формула для определения общей величины собственного инвестиционного капитала предприятия - Иксо приобретает вид:

Иксо = Ано + Пнч + Абп + Вцб + Вап + Вна + Эцб. (4)

Само собой разумеется, что входящие в формулу (4) элементы Впб, Вап, Вна и Эцб подставляются в неё в виде, очищенном от положенных налогов и сборов.

Все элементы формулы (4), начиная с четвёртого, принадлежат не только собственному инвестиционному капиталу предприятия, но и его инвестиционному потенциалу.

Если предприятие входит а состав корпорации (консорциума, конгломерата, других форм объединения предприятий) специальным решением учредителей и Совета директоров этой компании дополнительный инвестиционный капитал может быть выделен для него из корпоративного «общего котла» свободных денежных средств.

Помимо того, в отдельных конкретных случаях, одним из внутренних источников инвестиционных ресурсов предприятия может служить часть распределённой чистой прибыли, направленная на пополнение его инвестиционного капитала в виде части дивидендов, выделяемых на эти цели учредителями - держателями наиболее крупных пакетов обыкновенных и привилегированных акций этого предприятия. Всё зависит от степени инвестиционной привлекательности, ожидаемой социально-экономической эффективности рассматриваемого проекта.

Когда для реализации намеченного инвестиционного проекта модернизации и инноватизации предприятия собственных (внутренних) инвестиционных ресурсов не хватает, прибегают к поиску внешних источников этих ресурсов.

Основные формы привлечения предприятием требующихся для инвестиций сумм денежных средств со стороны:

Взятие соответствующего по размерам кредита в государственных либо коммерческих банках под залог имеющегося у предприятия имущества;
получение аналогичного кредита в тех же банках под гарантии правительства страны и государства, т.е. без залога собственности предприятия;
получение такого же кредита в тех же банках под поручительство платёжеспособных, состоятельных юридических или частных лиц также без залога своего имущества;
взятие денежных средств в долг у деловых партнёров и других, находящихся в контакте предприятий и организаций (в частности, у крупных финансово обеспеченных клиентов) под гарантии возврата заимствованных сумм по первому требованию займодателя;
изыскание и реализация возможностей целевого финансирования намечаемого обстоятельно обоснованного инвестиционного проекта модернизации и инноватизации рассматриваемого предприятия - Фцп через государственные или частные корпорации, венчурные фонды, фонды развития и внедрения инноваций и т.д.;
варианты государственно-частного партнёрства в выделении требующихся рассматриваемому предприятию недостающих инвестиционных ресурсов - Ирп.

Общие формулы для определения совокупного инвестиционного капитала предприятия - Сикп имеют следующий вид:

Сикп = Иксо + Ксз + Зсп
или
Сикп = Иксо + Кбз + Зсп
или (5)
Сикп = Иксо + Фцп
или
Сикп = Иксо + Ирп,
где Ксз и Кбз - банковские кредиты рассматриваемому предприятию соответственно с залогом и без залога всего или части его имущества;
Зсп - денежные средства, взятые рассматриваемым предприятием в долг у деловых партнёров или у других так или иначе связанных с ним предприятий и организаций под гарантии возврата взятых долгов по первому требованию.

Существуют и иные способы привлечения предприятием инвестиционных ресурсов из внешних источников. Например, запрашивание и получение у некоторых своих клиентов авансов в качестве частичной предоплаты будущих поставок продукции, выполнения работ и/или оказания услуг в ближайшем будущем. Значительное увеличение инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала предприятия может быть достигнуто выпуском, размещением и продажей на фондовом рынке соответствующих по размерам пакетов его привилегированных акций.

Правовые и финансово-экономические отношения между предприятиями-залогодателями и банками-залогодержателями основательно рассмотрены в публикации. В этой же книге подробно изложены методы определения залоговой стоимости объектов залога.

Размеры кредита, запрашиваемого предприятием у банка под залог, безусловно зависят от справедливой рыночной стоимости закладываемого имущества и степени его ликвидности. Чем дороже стоит объект залога и чем выше его ликвидность, тем больший по размерам банковский кредит можно получить.

Обычно объектами залога для получения предприятием относительно небольших банковских кредитов являются его машины, оборудование, транспортные средства и самоходные механизмы. Для получения более крупных кредитов предприятия могут закладывать в первую очередь складские и офисные здания, другие объекты собственной недвижимости, а также свои земельные участки с улучшениями и обременениями, если они принадлежат им на правах собственности.

Величину залоговой стоимости объекта залога - Сз, как правило, определяют соответствующим произведением двух стоимостеобразующих показателей:

Сз = Ср х Кзд, (6)
где Ср - справедливая рыночная стоимость закладываемого предприятием имущества, тыс у.д.е.;
Кзд - залоговый дисконт, показывающий, насколько будут различаться значения стоимостей закладываемого имущества Ср на момент её оценки и залоговой стоимости Сз, устанавливаемой банком для конкретной кредитной сделки.

Залоговый дисконт Кзд определяют по соотношению:

Кзд = 1 - Сз / Ср. (7)

Диапазон разброса значений Кзд, судя по упомянутой книге - 20 - 60%.

В этой же публикации приведена более дифференцированная градация значений залогового дисконта, в зависимости от степени ликвидности, характеризуемой примерным сроком реализации объекта залога в месяцах календарного времени.

Такая градация приведена в таблице:

В случаях, когда в качестве объекта залога используют само предприятие с земельным участком или без него, величину показателя его справедливой рыночной стоимости Ср предлагается определять нормативно-доходным (ресурсным) методом по уточнённой формуле, приведенной в статье, скорректированной с учётом условий конкретного договора такого залога.

В начале статьи приведено понятие инвестиционного потенциала предприятия при фактически достигнутом уровне его производственного и коммерческого использования и развития. Гораздо больший интерес для владельцев, топ-менеджмента и инвестиционно-финансовых аналитиков предприятия представляет оценка его инвестиционного потенциала при нормативно полной производственной загрузке имеющихся мощностей по выпуску как профилирующей, так и побочной (сопутствующей) продукции, а также по выполнению соответствующих объёмов работ и оказанию предусмотренных услуг. Методы определения производственного и производительного потенциала предприятия самым подробным образом представлены в монографии. Нормативные суммы накапливаемых амортизационных отчислений - Анн и накапливаемой нераспределённой чистой прибыли - Пон на предприятии определяют соответственно по формулам (1) и (2), в которых вместо показателей Анп и Поч подставляют показатели Анн и Пон. При этом показатели общей нормативной суммы амортизационных отчислений и общей нормативной суммы чистой прибыли предприятия за рассматриваемый период календарного времени рассчитывают по соответствующим показателям его производительного потенциала. Как правило, значения показателей Анн и Пон практически всегда будут намного превышать значения показателей Анп и Поч, т.е. инвестиционный потенциал предприятия при нормативно полном использовании его производственного, производительного и сбытового (коммерческого) потенциала, всегда будет выше инвестиционного потенциала этого бизнес-объекта, подсчитанного для фактического уровня его производственной и коммерческой загрузки.

Если расчётная либо сметная стоимость инвестиционного проекта модернизации и инноватизации того или иного предприятия существенно превышает его инвестиционный потенциал, то собственникам и высшему руководству этого хозяйственного объекта, как правило, приходится принимать одно - наиболее эффективное и благоразумное управленческое решение из трёх возможных в таких случаях:

Отложить осуществление рассматриваемого инвестиционного проекта до лучших времён, когда ожидается возможность изыскания требующихся финансовых ресурсов;
реализовать только наиболее экономически эффективные автономные части (этапы) разработанного инвестиционного проекта, если он поддаётся соответствующему расчленению и учитывая общую сумму сформированного на предприятии инвестиционного капитала;
раз и навсегда отказаться от внедрения этого инвестиционного проекта как непосильного в финансовом отношении.

Стратегия и тактика хозяйственной деятельности предприятий всегда должны выстраиваться по принципу «живи и развивайся по средствам и возможностям» в рамках располагаемого инвестиционного капитала и инвестиционного потенциала, без залезания в неподъёмные долги. Этот принцип безусловно распространяется на инвестиционные проекты развития предприятий, экономическая эффективность которых убедительно доказана. Реализация инвестиционных проектов модернизации и инноватизации предприятий приносит наибольший экономический эффект в тех случаях, когда их производственные, производительные и социальные возможности в результате осуществления этих проектов используются в полную силу.

Наибольших успехов в хозяйственной жизни обычно добиваются на тех предприятиях, владельцы и руководители которых не допускают ошибок при выборе, обосновании целесообразности и своевременности осуществления задуманных инвестиционных проектов, а опасность (вероятность) таких ошибок по многим причинам велика. Заработать и/или взять в долг инвестиционный капитал предприятию трудно, потратить легко, добиться своевременного возврата затраченных средств с ожидаемой прибылью проблематично, сложно, а иногда и невозможно.

Практически завершив подготовку этой статьи, автор посчитал целесообразным познакомиться с содержанием книги «Инвестиционный капитал предприятия» в надежде найти в ней что-то такое, что позволило бы повысить обстоятельность и качество освещения затрагиваемого в статье вопроса. К сожалению, надежда не оправдалась. Кроме ощущения путаной эклектики, «каши» и «лапши на глазах» в голове ничего не осталось. Всего много и фактически ничего по сути. Удивительное несоответствие названия книги её основному содержанию. В тексте нет даже чёткого определения понятия того, что называется инвестиционным капиталом предприятия.

Инвестиции капитала. С чего начинать.

Эта статья предназначена для начинающих инвесторов, которые еще не имеют знаний в инвестициях и собственного достаточного капитала, для начала полноценного инвестирования. К написанию этой статьи меня подтолкнул свой собственный «горький» опыт потери значительных денежных средств на заре моей инвестиционной деятельности, в результате, которого я чуть не потерял веру в свои способности и возможности в инвестировании денежных средств.

Многие задаются вопросами: ? Для чего необходимо инвестировать? Где взять деньги на инвестиции? Во что инвестировать?

Давайте попробуем разобраться в каждом из этих вопросов подробнее.

Что такое инвестиции?

Инвестиции капитала

Инвестиции капитала

Это вложение капитала с целью получения прибыли. Сам по себе капитал может быть уже результатом инвестиций. Определения инвестиций дано в моей статье .

Для чего необходимо инвестировать?

Данный вопрос беспокоит тех, кто задумался сегодня, как он будет жить в будущем, как сможет прожить на пенсии, при выплатах государственных пенсий в размере нескольких тысяч рублей. Этот вопрос совершенно не беспокоит большинство наших земляков из России и других стран постсоветского пространства, т.к. многие считают, что их содержанием в старости будут заниматься государство и родственники. Думаю, что утверждение о том, что государство будет содержать своих пенсионеров на полном обеспечении, беспочвенно. Достаточно взглянуть на наших пенсионеров в нынешнее время, у каждого я думаю, есть родители, бабушки и дедушки, спросите у них, как им живется на эту пенсию и что они себе могут позволить. Второе утверждение, о том, что содержать их на пенсии будут дети, тоже не совсем правильное. Ваши дети тоже захотят развиваться в жизни, а имея такую обузу как Вы, проделать это будет достаточно трудно. Так, что пожелать своим детям содержать меня в старости, я бы не захотел. Давайте рассмотрим еще такой момент, а хотели ли Вы стать полностью независимым от своего работодателя, хотели ли иметь такую возможность как вообще не работать или работать только тогда, когда сами захотите этого? Если да, то можно дальше продолжать чтение этой статьи, если нет, то дальнейшее чтение для Вас бессмысленно. Многие из нас мечтают приобрести значимые покупки в своей жизни, например: квартиру, машину, дачу или дом за границей. Для решения такой задачи, мы, как правило, копим деньги, потом на недостающую сумму берем кредит или ипотеку, а дальше загоняем себя в долговую кабалу, чтобы потом переживать о возможности лишения работы, которая позволяет обслуживать Вам кредиты и займы. А ведь богатые люди делают все наоборот: они вначале копят деньги, берут кредиты на развитие своего личного бизнеса, вкладывают полученную прибыль в дальнейшее развитие бизнеса и инвестиции, и только потом начинают потребление и потребляют только часть своего дохода, когда основная прибыль продолжает идти в инвестиции и бизнес.

Где взять деньги на инвестиции?

Источники поступлений денежных средств в инвестиции достаточно разнообразны.

Я могу посоветовать, во-первых, не брать кредитов для инвестиций, во вторых не инвестировать все денежные средства сразу в один инвестиционный элемент, и в третьих иметь постоянно денежный резерв, для возможных непредвиденных инвестиций, например: в случае краха фондовой биржи и возможности приобрести выгодный актив по низким ценам.

Давайте рассмотрим варианты накопления капитала, для инвестиций. Для накопления первоначального капитала для будущих инвестиций в различные проекты, я посоветую начать с наиболее надежных вложений, например: . Для этого я предлагаю открыть банковский вклад на срок от одного года, с возможностью его пополнения. На данный вклад ежемесячно перечислять денежные средства от Ваших доходов в размере не менее 10 % от Вашего месячного дохода, чем больше, тем лучше. Многие из Вас сразу скажут, что у них нет возможности откладывать деньги, т.к. необходимо платить кредиты и оставшиеся деньги идут на проживание, а ведь мало кто вообще рассчитывал и планировал свои доходы и расходы хотя бы на месяц, не говоря уже про год. Для того чтобы иметь возможность ежемесячно перечислять деньги от своих доходов в накопительный банковский вклад, необходимо предварительно рассчитать все Ваши возможные доходы и расходы, причем сделать это нужно обязательно на бумаге. Это сделать не трудно, возьмите чистый лист бумаги и поделите его на четыре части, левую часть назовите доходы, правую расходы. В верхнем левом столбце у Вас будет постоянные, регулярные доходы (например: заработная плата, дополнительные социальные выплаты и т.п.). В верхнем правом столбце будут постоянные затраты (питание, проживание, покупки, поездки в отпуск и т.п.). В нижней левой части Вы будите заносить ту сумму, которую Вы прогнозируете вносить на вклад, для дальнейших инвестиций, а в нижнюю правую часть, постоянные затраты, связанные с погашением долгов и кредитов. Таким образом, Ваша основная цель – это в первую очередь погасить имеющиеся кредиты и долги, чтобы правая нижняя колонка в Вашем ежемесячном отчете была пустая, а левая нижняя колонка постоянно пополнялась. Таких отчетов необходимо сделать двенадцать, т.е. собрать весь планируемый год. Проанализируете и напишите на бумаге, сколько Вам необходимо еженедельно потратить на продукты питания, составьте примерный список продуктов и произведите их оценку в супермаркетах, после чего запланируйте свой месячный бюджет затрат. Мой совет по приобретению продуктов питания в крупных городах – это приобретение их один раз в неделю, в крупных магазинах, которые предоставляют значительные скидки, таким образом, Вы сможете контролировать Ваши расходы и постоянно их снижать. Бытовые покупки (одежда, техника и т.п.) также необходимо планировать и заносить в свой отчет. Планирование таких покупок позволит Вам приобретать такие товары по моему любимому принципу: «Приобретай дорогие товары, по низким ценам», ведь Вы уже знаете, что Вам нужно и у Вас есть время найти хороший по качеству товар, но дешевый по цене. Смотри статью . Итак, когда Вы наконец возьмете под контроль Ваши расходы, Вы сможете рассмотреть, где можно экономить, какие затраты можно сократить, а какие Вам вообще не были нужны. По статистике 30 % всех покупок, которые совершает человек в магазинах, ему вообще были не нужны, а еще 20 % он по крайне мере не собирался делать в ближайшем будущем. Составляя план по доходам и расходам, Вы сможете также подумать и о дополнительных доходах, которые Вы в состоянии создать. Почему я советую в первый год инвестировать денежные средства в банковские вклады и аккумулировать деньги для будущих серьезных инвестиций? Это необходимо чтобы определиться с видами будущих инвестиций и заняться их подробным изучением, а также созданием основной инвестиции – базы Ваших знаний, чтобы не потерять все деньги, а также иметь запас капитала на непредвиденные случаи. Банковские вклады Вам пригодятся и в дальнейшем, т.к. необходимо будет иметь место хранения денежных запасов, которые могут пригодиться при выгодной инвестиции. С порядком выбора вида банковских вкладов, Вы можете ознакомиться в моей статье « ».

И так, Вы начали формировать первоначальный капитал на банковском вкладе, настала пора выбрать необходимые инвестиции и начать их изучение.

Во что инвестировать?

Достаточно интересный вопрос. Я слышал многих людей, которые говорили мне, что они нашли выгодное вложение, необходимо сейчас просто взять кредит в банке и сразу можно заработать кучу денег. На мой вопрос, откуда информация об этом выгодном вложении, они отвечали, что кто-то из их знакомых им это посоветовал. Когда я спрашивал, а понимают ли они то, во что собираются вкладывать свои деньги, мне отвечали, что понимать не надо, надо просто вкладывать деньги и получать свой доход. Вот яркий пример будущих потерь денежных средств, первое правило инвестора – инвестируй только в то, в чем разбираешься и что понимаешь .

Я предлагаю перед началом выбора инвестиционного продукта, ознакомиться подробно с каждым из них и в первую очередь ознакомиться с общими понятиями Инвестиции капитала. В разделе моего сайта « », Вы можете ознакомиться с самыми распространенными видами инвестиций и начать изучать каждый из них в отдельности. Я советую Вам подробно изучить все указанные виды не только на моем блоге, но и прочитав соответствующую литературу. По мере возможностей я буду размещать литературу, в рубрике сайта « », но и Вы сами поищите книги и другие источники по видам инвестиций. Главное при выборе тех или иных видов и источников для инвестиций, не поддаваться случайным рекомендациям по вложениям денег в неизвестные и неизученные Вами лично инвестиции. Перед началом инвестирования Вы должны определить сумму, которую Вы хотите инвестировать в тот или иной источник. Эта сумма не должна превышать 30 % от общей суммы, которую Вы определили для инвестирования. Если Вы собираетесь инвестировать в акции Компаний, то Вам нужно определить целевую цену покупки акций, по которой вы их начнете приобретать, а также рассчитать возможную доходность по этим акциям, причем основная доходность по акциям должна быть от выплачиваемых регулярно дивидендов, а не от роста «тела» актива, т.е. стоимости акций. Как я люблю говорить: «Лучше иметь дохлую курицу, несущую золотые яйца, чем громадного бройлера, высиживающего горошины». В своих будущих статьях я подробно остановлюсь на этом. Если Вы собрались инвестировать в , то Вам необходимо изучить брокера, с которым Вы планируете работать, а также трейдеров или инвестиционные программы, котором Вы доверите управление своими средствами. Создавать я советую только в том случае, если Вы полностью разбираетесь в том направлении, которое выбрали, и имеете продолжительный опыт, например: работали в этой сфере по найму. В этом случае Вам необходимо подготовить подробный бизнес план, по созданию , в котором необходимо учесть все, что Вам понадобиться при положительном, так и отрицательном развитии событий. Не ставьте себе планы краткосрочных инвестиций с целью, например: заработать на машину или поездку за границу, это всего лишь промежуточные цели, которые к Вам придут впоследствии. Ставьте себе цель, в первую очередь стать финансово независимым и обеспеченным человеком, а остальные цели придут сами по себе. Основная Ваша цель на первые пять лет – это направлять Ваши основные доходы, а это пока могут быть только денежные средства от заработной платы, на инвестиции, а на полученные от инвестиций доходы, производить личное потребление. Таким образом, в первое время Вы научите себя потреблять только от дополнительных поступлений денег от инвестиций, а заработанные личным трудом деньги вносить в инвестиции. Впоследствии эти методы позволят Вам стать независимым от Вашей заработной платы, т.к. основное потребление будет происходить от доходов приносимых Вашими инвестициями. Переход на потребление от полученного дохода от инвестиций, необходимо производить постепенно, не забывая постоянно увеличивать при этом денежную базу от освободившихся средств Вашего основного источника дохода (заработной платы) на увеличение капитала для инвестирования.

Я Вам дал основные критерии для начала подготовки к Инвестиции капитала, подготовки самой важной в жизни инвестиции – опыта, а также формирования первоначального денежного капитала. Удачи Вам в Ваших начинаниях по инвестированию и ожидайте моих дальнейших статей по инвестициям.

Инвестированный капитал (англ. Invested Capital ) - это общая сумма денежных средств, вложенных в компанию с момента начала осуществления ее деятельности. Другими словами, это капитал, предоставленный всеми инвесторами, как собственниками бизнеса, так и его кредиторами. Этот показатель является одним из центральных в ценностно ориентированном менеджменте, и также используется при расчете таких индикаторов эффективности как рентабельность инвестированного капитала (англ. Return on Invested Capital, ROIC ), экономическая добавленная стоимость (англ. Economic Value Added, EVA ) и свободный денежный поток (англ. Free Cash Flow, FCF ).

Формула

Для расчета величины инвестированного капитала может быть применено два альтернативных подхода, приводящих к одинаковому результату: финансовый и операционный.

Так называемый финансовый подход предполагает использование следующей формулы.

Формула, используемая в операционный подходе, выглядит следующим образом.

При этом, применение обеих подходов предполагает, что в величину активов, обязательств и собственного капитала, раскрытых в бухгалтерском балансе, необходимо внести некоторые корректировки. Например, активы, находящиеся в финансовой аренде, отражаются на балансе арендатора, а активы, находящиеся в операционной аренде, отражаются на балансе арендодателя. Другими словами, эта статья будет забалансовой для арендатора. Следовательно, она должна быть учтена при расчете инвестированного капитала.

Беспроцентные текущие обязательства (англ. Noninterest-bearing Current Liabilities, NIBCLs ) также исключаются из величины инвестированного капитала. Распространенными примерами таких статей являются:

• кредиторская задолженность;
• начисленные обязательства;
• начисленные расходы;
• начисленные налоги к уплате;
• авансы полученные;
• отложенные доходы;
• прочая кредиторская задолженность;
• задолженность перед персоналом.

Корректировки

В большинстве случаев упомянутые выше подходы позволяют сделать точную оценку величины инвестированного капитала, но в некоторых случаях необходимо внести дополнительные корректировки, чтобы компенсировать искажения в финансовой отчетности.

Забалансовые резервы

Величина инвестированного капитала должна быть увеличена на размер таких резервов. Например, сформированный резерв по сомнительным долгам не означает, что компания обязательно не получит эти деньги.

Забалансовые активы

Не все активы, используемые в деятельности компании, учитываются на ее балансе. Например, имущество, находящиеся в операционной аренде является наиболее распространенным источником забалансового финансирования, поскольку такие активы находятся на балансе арендодателя. Именно поэтому их величина должна быть добавлена по настоящей (приведенной) стоимости всех ожидаемых арендных платежей.

Активы, предназначенные для продажи

Такие активы, как правило, раскрываются отдельной строкой в балансе. Поскольку они не используются в операционной деятельности и не приносят экономической прибыли, их величина должна быть вычтена из инвестированного капитала.

Прочий совокупный доход (убыток)

В расчетах не учитывается накопленный прочий совокупный доход (убыток), поскольку эти средства не используется в генерировании экономической прибыли и не отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Списание активов

Компания может прибегнуть к списанию активов в ситуации, когда их справедливая стоимость (англ. Fair Value ) снижается значительно ниже их балансовой стоимости. Возникающая разница списывается за счет дохода компании. Это приводит к снижению величины инвестированного капитала, так что в случае если в отчетном периоде имело место списание активов, его посленалоговую стоимость следует добавить обратно.

Отложенные компенсационные активы

Если такие активы числятся на балансе компании, их стоимость должна быть вычтена, поскольку они не используются в создании экономической прибыли.

Отложенные налоговые активы и обязательства

Отложенные налоговые активы и обязательства возникают в результате различий в налоговом бухгалтерском учете. Отложенные налоговые активы возникают, когда доходы, отраженные в финансовой отчетности, меньше налогооблагаемого дохода. Отложенные налоговые обязательства возникают, когда доходы отражены в финансовой отчетности больше, чем налогооблагаемый доход. Отложенные налоговые активы увеличивают общую стоимость активов, но не приносят экономической прибыли, поэтому они должны быть вычтены. В свою очередь, отложенные налоговые обязательства представляют собой ожидаемую сумму налогов, подлежащих уплате в будущем, так что они могут быть классифицированы как беспроцентные текущие обязательства и также должны быть вычтены из величины инвестированного капитала.

Бухгалтерский баланс компании GFK-X выглядит следующим образом.

в тыс. у.е.

Часть оборудования, используемого в деятельности компании, было получено в результате договора операционной аренды, который будет действовать в течении следующих 5 лет. Ожидаемые арендные платежи выглядят следующим образом:

• в конце 1-го года 2 350 тыс. у.е.
• в конце 2-го года 2 550 тыс. у.е.
• в конце 3-го года 2 600 тыс. у.е.
• в конце 4-го года 2 800 тыс. у.е.
• в конце 5-го года 2 750 тыс. у.е.